盘面 微妙毋盲目乐观 逢低介入超跌煤炭有色

　　投资总监们都明确表示，政策上已经放出了积极信号，不过在政策彻底明朗之前，操作上还是谨慎为主。

　　看多理由

　　全球与国内经济复苏向好。

　　国务院总理温家宝再次强调继续适度宽松的货币政策。

　　中国证监会副主席刘新华表示全力维护市场稳定健康发展。

　　QFII最高额度提升至10亿美元。

　　一对多开闸。

　　商业银行次级债扣减资本的规定暂缓执行。

　　8月下行压缩泡沫。

　　看空理由

　　大型IPO或者增发配股持续出现，完全超过市场承受能力。

　　信贷2010年相比2009年出现大幅萎缩。

　　房地产市场受二套房贷等政策影响出现萎缩，金九银十变成铜九铁十。

　　理财一周报记者/仇晓慧

　　9月开门四连阳，将国庆前夕的热烈气氛烘托起来。

　　本周四，两市更是在政策的积极表态提振下高开高走，板块及个股呈现普涨格局，上证综指上涨4.79%，深证成指大涨6.19%。两市个股无一下跌，涨停家数超70只，成交量较前期有所放大但仍处低位。

　　强劲的行情使经历过萎靡8月的市场为之一振。究竟是加仓、还是适度减仓，这样的强势还可以维持多久？理财一周报找来今年以来表现格外出色的四大投资总监对后市进行研判，并提出投资策略。

　　理财一周报记者发现，投资总监们普遍都预期国庆前的行情以稳定为主，甚至有些以目前处在微而妙时机而避淡一些细节，有些则隐晦地表示操作上可做波段。不过，投资总监们都明确表示，政策上已经放出了积极信号，不过在政策彻底明朗之前，操作上还是谨慎为主。

　　交银施罗德投资总监项廷锋：低仓位可趁调整介入

　　原来做固定收益出身的项廷锋自然最擅长的就是自上而下的判断。他在接受理财一周报记者采访时，语气十分温和。

　　他表示，市场反弹很正常，因为前期跌多了，自然有反弹要求。加上管理层目前需要“市场稳一点”，中证报正好刊登了中国证监会副主席刘新华的发言，另外，市场传言管理层近期或将暂停新股发行以及商业银行次级债扣减资本的规定暂缓执行，这些因素给市场带来一定的积极影响。

　　事实上，市场本身跌得过度，正好提供了补仓时机。目前很多场外资金都在等待契机进行资金回补。随着周一大跌，周二小幅反弹，周三的维稳基调一出，自然吸引了大量等候多时的场外资金。如果按预期的重返3000点，那2600点到3000点，还有300-400个点可以获利。

　　对于投资策略而言，项廷锋建议，在股价一下子提升后，投资者追进去也不合适，不如持股待涨，如果仓位很低的话，可以在调整的时候适当介入。毕竟能涨多久多高，还难以判断。但从周四看，很多个股从底部起来也才4%多，算上交易费用根本没赚多少，应该还有做多的空间。

　　就下一步可以参与的板块，他提到超跌板块，像大盘股的话，近期可能没有一些中小盘股反应快，因为大盘需要大量的钱支撑，在这种短期维稳行情下，难度较大。若选择小盘股，最好结合业绩与公司基本面。