| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年07月25日 11:26 |
作者： |
宋强 |
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日信证券 宋强
尽管年初也有不少人迷惑甚至有少数人踏空至今，但伴随着行情的触底、反弹，热点持续炒作，中国A股市场运行至七月，已不像年初那样易懂易赢。为此，本人结合基本面等多种因素，分析一下下半年市场的运行特点及投资策略。
股市有其自身的运行规律。虽然会受到政策面、上市公司基本面等因素的影响，但市场终究不会破坏自身内在的运行轨迹，所以，本人认为A股市场仍有许多机会。中国已步入全球经济一体化的进程，伴随着引擎地位的确立，中国也负责任地担起这份重任，并将认真地兑现自己的承诺；同时，中国也充分化危机为挑战，并采取了果断有效的应对措施，如四万亿资金的有序到位和实施，行业、区域经济的振兴计划的相继推出，跨国实施战略性兼并重组，以及适度的宽松的经济货币政策的实施等，其目的只有一个：推动内需。固定资产投资当然重要，但真正刺激居民消费才是拉动内需的原动力。这在汽车、房地产等方面已初见成效。
担子上肩，在初期定是适应阶段，而现在的中国股市正表现出与中国经济运行态势的一致。
众所周知，下半年CPI有望逐步回升，这会造成农产品价格的反弹预期，而军工板块也会出现实质性的重组，两者机会不少。
具体来看：如果将沪综指2008年的3000点-3200点视为政策大底，3500点视为股改后的价值中枢，那么，下半年的股市仍会在政策的引导下，在市场的不断挖掘、炒作的前提下，围绕在3500点这一股改后的价值中枢上下运行，在深度炒作地产二、三线股的同时，不断挖掘价格比底低的个股。
从技术面来看：目前各项技术指标均已显示超强势。顶背离时有发生，技术派多建议以少许参与为主。而从心理方面来看：在2600点一线的谨慎、离场、观望已演化为一部分资金的短线参与。许多人在等候股指调整，但部分资金参与热情不减。热点持续性、轮动性积极。
下半年的功课：近期股指越过3100点，市场心理上会有一定压力，或短线冲高回落，股脂借机短暂休整，炒作热点会在重组题材、地产股上。随着区域振兴规划的出台，如上海的金融和航运中心、福建海峡两岸经济区、江苏沿海地区、甘肃关中——天水经济区、珠海横琴总体发展规划区、辽宁沿海经济带及过去公布的滨海新区、成渝特区、武汉城市圈建设等题材将受到有序炒作。此外，市场的二次挖掘与炒作仍将延伸，新能源板块也将伴随着新政策的出台重拾升势。而主流资金介入的银行、能源股仍会起到定海神针，激活人气的作用，基建、机械板块也不会落后。
风险提示：除非政策干预，否则深幅回调不易。如果央行紧缩银根，通胀苗头显现，央行加息乃至全球加息，投资者就该果断离场。
总之，今年下半年的前半程，可进取；后半程，有限度地进取则可。
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