期待中的周三反弹变成了大跌，两市总市值最大的前30只个股全线下跌，平均跌幅超过大盘。在前期低点3174点和3150点一带相继跌破后，市场的心理防线开始溃败，恐慌成为盘面唯一特点。在这些行为中，我们也注意到建设银行瞬间打出4000万股的卖盘，竟然占当日已成交量的25%，如果这样的卖出行为是主动的，说明机构层面已经相当恐慌了，如果是刻意的，那倒需要仔细琢磨了。

　　在最近几天下跌中，卖出是唯一做对的行为，而新买进和补仓，都证明是错误的行为，很多股票在缩量之后又出现放量大跌，这在前期强市股中表现非常突出，没有双底，只有更低，这让我们回忆起最近两次熊市下跌中继的市场特征。行情运行到这个位置，基本确认中期调整到来，有一个例外，那就是未来2个交易日放量上涨，收复周三失地，否则，只要行情出现缩量反弹，就需要主动降低仓位，防范系统性风险。

　　行情连续下跌，没有像样的上涨，若按照中级调整看，已经跌去了一半。按照本轮行情强市调整30%的位置，中级调整目标应在2900点一带。行情是否会出现例外即就此打住放量反弹，需要继续观察。从投资策略上讲，倘若指数再跌8%左右，很多股票可能会有超过10%的调整。如果在未来事后证明本次调整是中级调整，那么眼下认输出局并不晚。

　　本次调整，是股市持仓主体出了问题，影响股市的流动性、政策预期、经济因素，并没有发生坏的转折。持仓主体出现了哪些问题呢？其一，可能是监管层对于部分基金、券商违规行为的查处造成了被动卖出；其二，基金非常高的仓位使得后期弹药不足，主动减仓；其三，包括保险机构主动赎回和个人投资者的赎回，促使基金被动减仓。从上述行为看，都可以归结为获利了结，这一行为决定了股市难有太深的调整，跌穿3000点达到调整30%位置即2900点一带，已经是很严重的调整。这次调整之后，重新进入上涨趋势是必然的。