七月行情收官防调整

　　沪指翻倍、补掉缺口、周K线六连阳让“不差钱”的行情演绎到了极致，甚至中国建筑这样以前在熊市中仅是一个发行传言都让市场为之“倾倒”的“吸金大法”，也未能熄灭市场狂热的做多激情。

　　那么，这个红火的七月将如何收官？投资者拭目以待。

　　有望红色周一

　　本周是七月的最后一个交易周，在每一次跳水都被主力拉起后，投资大众也许形成跳水就是买入良机的思维定势。

　　但是，谁不应该忘记那个“狼来了”的故事。当大部分的人风险意识都明显降低之后，大调整这只“狼”也许随时都有可能会真的来了。

　　在已出现泡沫和指数加速的情况下，保持清醒的头脑仍是理智的投资者的必备条件。典型的资金推动下的博弈走势，最终的结果如同击鼓传花，谁接着最后一棒，谁便是最后的买单者，这是不用怀疑的事实。

　　中国建筑发行后，本周将有神开股份、久其软件分别于7月28日、7月31日发行4600万股、1530万股，这类中小盘的新股发行预计其对市场影响不大。不过，继中国国旅拟发行2亿多股过会后，7月27日中船重工拟发行19.95亿股将上会，显示后续拟发行的大盘股增多。

　　今日将有申购中国建筑的未中签率资金1.8万亿元解冻，如有回流效应，或会对市场形成短暂推动力。

　　本周可能冲高回落

　　光大证券分析师滕印认为，总体上看，目前指数仍运行在上升通道中，在回补去年6月形成的向下跳空缺口后，大盘仍将震荡上冲。

　　不过，申银万国分析师钱启敏的看法比较谨慎，他认为短线市场泡沫型繁荣特征明显，根据中证报最新统计，沪深A股平均市盈率36.28倍，其中沪市33.03倍，深市56.88倍。这一水平已难以支撑当前股价，行情更多的是呈现被流动性宽裕推着走的格局。此外，从上周五大盘表现来看，权重股和非权重股走势背离，指数的不确定性明显提高。

　　考虑到股指在回补掉3300点缺口、上档又面临3500点整数关的阻力，本周市场在3500点关口将有所反复。　由于周一中国建筑资金解冻，后续几只新股规模较小，周初还会有资金回流二级市场，本周股指可能以冲高回落为主。

　　从操作的角度看，钱启敏建议在市场短线强势背景下，仍可紧跟热点，但宽幅震荡、击鼓传花已蕴含较大风险，因此操作中宜坚持“短平快”原则，一旦出现急跌后无法拉起，就应及时减磅离场。

　　日信证券分析师徐海洋也指出，3312点缺口突破的有效性及上涨斜率加大，可能给市场带来一定波动，在延续通胀与复苏主线的同时，投资者应保持适当谨慎。

　　本报记者　邹平

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　　旺季来临油价回调　航空股短期机会来临

　　国际油价已经连续20多日下跌，国家发改委能源研究所研究员周大地日前在接受记者采访时表示，国家发改委应该坚持执行原来的定价原则，下调油价。

　　业内分析人士认为，下调油价将对航空股产生利好作用。

　　国泰君安分析师孙利萍指出，在暑期旅游热潮集中释放和商务出行叠加背景下，暑运市场呈现旺季更旺的景象。6月民航旅客运输量同比增长25%，增速创年内新高，其中国内航线同比增速高达28%，国际航线同比减少12%，降幅较5月收窄5个百分点，显示出回暖迹象。7月前两个周民航旅客运输量增速再创新高，达到25%以上。预计9月底旺季结束前民航旅客运输量增速都有望维持在20%以上的高位。

　　孙利萍认为，国际油价回调，国内航油出厂价有望下调。受国际原油价格下跌影响，新加坡航煤到岸价从月初的5000元/吨降至4500元附近，比国内航煤出厂价低500元。从发改委成品油价格调整的时间窗口来看，预期本月月底前后航油出厂价下调概率较大。

　　孙利萍指出，和历史估值比较，目前主要航空股市盈率相对市场溢价水平（国航溢价33%、南航溢价23%、海航折价30%）处于中等位置。作为趋势性投资品种，7-9月份行业需求、票价及客座率环比、同比大幅提升将成为航空股股价的主要驱动力量，旺季行情值得期待，维持航空业“增持”评级。综合考虑业务结构、盈利能力、估值等因素，建议重点关注海航、国航，其次是南航、东航。