市场点评：市场再刮“蓝筹风”，多项政策出台落地

　　临近年末进入政策消息面的密集期，低估值蓝筹风格板块于上周表现占优，万科股权争夺战激发起市场对于低估值绩优蓝筹板块的关注，相应的食品饮料、家电、银行和非银金融等于上周较市场整体获得显著超额收益，而传媒、国防军工和通信等行业表现落后。上证综指上周五收于3627.91点，涨幅为1.37%，沪深300指数周涨幅为1.87%，深证成指上周上涨1.17%，而创业板指数下跌1.26%，收报于2794.73点。

　　于上周结束的中央经济工作会议将房地产去库存作为明年重点工作任务之一，显出房地产业去库存与钢铁、煤炭等行业的去产能一样，对经济的平稳运行、转型升级至关重要。

　　国务院常务会议于上周中审议通过《关于进一步显著提高直接融资比重优化金融结构的实施意见》，确定进一步显著提高直接融资比重措施，建立上交所战略新兴板，支持创新创业企业融资。目前，上交所正在加紧完善具体建设方案，草拟各项业务规则，同时进行相关技术系统的开发工作。

　　上周末，全国人大常委会表决通过股票发行注册制改革授权决定，自2016年3月1日起施行，授权期限为两年。这意味着从明年3月开始，注册制实施将具备法律条件。而注册制具体何时落地，还须综观其他准备工作的进展情况。

　　上周指标性十年期国债收益率降至2.8%的低位附近，预示着“资产荒”或将成为未来一段时间的常态。近期一系列改革政策陆续出台落地，同时伴随着财政政策的扩张、供给侧改革的深入，投资者较为看好明年权益类资产的表现。

　　基金经理论市：

　　伴随着近期万科紧急停牌应对控股权之争，上周初险资举牌概念股行情迅速发酵，相关个股及估值较低的绩优板块均呈强势上涨态势，带动市场于周初强劲上扬，而下半周市场对险资资金来源的质疑与担心提升，导致市场有所调整。全周沪深300指数收涨1.87%，中证500指数上涨1.02%，市场偏向价值风格，家电、食品饮料、银行、非银、商贸零售、汽车、医药等绩优低估值板块涨幅居前，而传媒、军工、通信、计算机等少数板块下跌，创业板全周收跌1.26%。

　　上周消息面继续偏暖。中央经济工作会议结束，明确了2016年经济五大任务包括削减工业产能、去库存化、去杠杆化、降低企业成本和改善薄弱环节，并将逐步扩大财政赤字比率，更加注重供给侧结构性改革。国务院会议明确：进一步显著提高直接融资比重措施；建立上海证券交易所战略新兴板。人大继续推进相关法律的修订，如二胎相关的计划生育法、注册制相关的证券法等。总结来看，决策层一方面继续为经济的平稳健康运行保驾护航，另一方面也对资本市场寄予了更多期望。

　　本周将迎来2015年最后4个交易日，收官之战如何结局虽依存悬念，但经历2015市场的大起大落，预计资金最后一周大举操作的意愿或较低，市场平稳收官的可能性较大，相比而言如何布局2016或更是各路资金于当下的关注点。今年6～8月市场大幅异动，市场秩序一度失控，虽然已过去快半年时间，但股市功能依然未完全恢复，非常规措施的解除对市场依然存在考验，如重要股东减持股份禁令将于明年初到期，又如证金公司的救市资金去留问题。尽管近期险资高调举牌激起市场一片喧嚣，但2016年大小非的重新回归、证金公司存在、注册制的落地，股票市场定价权的逻辑或将大不同于近几月的行情，2016年的行情注定将是更为复杂。尽管如此，资金对优质资产的追求配置将是矢志不渝，企业价值是决定企业股票走势的最终力量。

　　（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）

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