市场点评 ：人民币终“入篮”，A股现普涨行情

　　上周A股市场呈现普涨格局，主板市场表现较中小板和创业板更加优异，上周五的下跌拖累了上证指数的整周表现，其最终收于3524.99点，周涨幅为2.58%，但交易量较前期有所萎缩，沪深300指数上周上扬3.39%，深证成指收报于12329.18点，一周上涨3.07%，创业板指数周五收报于2692.16点，一周涨幅录得1.61%。

　　上周蓝筹权重板块表现相对较好，其中房地产、机场、农业和银行保险等行业伴随着资金的净流入而涨幅居前，而航天军工、办公用品、通信设备等行业板块表现拖累大盘。主题概念板块方面，土地流转、创投以及在线旅游等涨幅居前，航母、卫星导航等表现较为弱势。

　　上周初IMF宣布将人民币纳入SDR，权重被最终定为10.92%，于明年10月1日正式生效，此举对于人民币国际化进程具有里程碑式意义。受地产刺激政策出台传闻的影响，上周地产板块表现强势，申万房地产指数上周上涨9.04%。同时，A股市场的熔断机制最终落地，将于明年1月1日起正式实施，监管层希望该制度可以起到防止市场非理性波动、稳定市场的作用，不过当前的阀值设定可能导致正常交易频繁被中断，临近熔断点时会加速市场抛售。截至上周四，前期暂缓发行的剩余18家首发公司中10家公司已完成会后事项程序和重启发行备案工作。

　　基金经理论市：

　　上周上证综指上涨2.58%，创业板综指上涨1.32%。近2个月来，上证综指首次周涨幅高于创业板综指，但上证综指成交量并未明显放大。

　　政策、消息和资金面方面上周主要有以下几个方面：1）12月1日凌晨，IMF宣布将人民币纳入SDR（特别提款权），权重被最终定为10.92%，较之前预期略低。2）地产政策方面出现保障房货币化、首付比例下调、房贷利息抵税等利好传闻。3）欧洲央行3日维持基准利率（主要再融资利率）不变，下调隔夜存款利率10bp，并宣布延长QE计划至2017年3月或更长，总规模扩大至约1.4万亿欧元，并扩展QE资产购买范围，美元指数12月3日大跌2.11%。4）一批新股上周完成申购，上周五资金解冻。

　　市场表现方面，上周蓝筹股表现明显比创业板好，为近2个月以来首次。地产板块受相关政策传闻刺激，表现强劲，整体周涨幅达到9.04%；个别龙头企业涨势显著。银行和非银等板块在地产板块的带动下，表现也相对较好，上周涨幅分别为3.99%和2.87%。

　　展望后市，需要密切关注市场风格是否会开启“二八转换”，建议适当减配前期被过分炒作但未来业绩难以支持目前较高估值的主题性股票。短期需要关注打新对市场资金的抽血、美元加息、年末公募基金调仓、人民币加入SDR后的汇率波动等因素影响，中期需要重点关注IPO和注册制相关政策对市场预期的影响。

　　（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）

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