全景网9月19日讯  上周综述：上证指数报收3200.23，大涨6.54%，中小板指与创业板则分别上涨8.09%、10.48%。

　　市场回顾：周一大盘放量突破前期的震荡区间，之后三日站稳3250点后周五继续上行。各指数和板块也突破震荡区间，属普涨行情。全周2335只股票上涨，仅47只下跌。近期美元贬值、债券创历史新高后回落、大宗商品市场疲软等均利于资金回流股市。加之恒指、美股、欧股等外围市场本周继续普涨，带动A股长期小区间震荡后，重心逐渐上移，完成本周反弹。

　　行业涨跌：所有行业均以红盘报收，其中计算机、传媒、电力设备领涨，涨幅分别为16.18%、13.96%、13.84%、13.18%；银行、食品饮料、钢铁涨幅相对落后，但也均在2%以上。

　　通胀数据：国家统计局10月16日发布的2015年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）。CPI环比上涨0.1%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.4%，同比下降5.9%。猪肉和蔬菜价格从上月的高位回落带动视频通胀回调至2.7%，是本次通胀同比由上月的2.0%回落的主因。大宗商品价格走低国内需求疲软致PPI持续走低。当前经济通缩风险显著，宽松加码应持续发力。

　　金融数据：10月15日央行公布9月货币金融数据。在货币供应量方面，9月M2货币供应同比增速为13.1%，略低于13.3%。社会融资增量1.3万亿元人民币，新增人民币贷款1.1万亿元。住户和企业部门贷款均较上月明显改善，且高于近两年同期均值，主要归功于房地产市场销售回暖以及基建投资加速。M2保持较高增速受益于贷款走强，货币宽松显现等因素。总体而言，信贷条件有所改善，但经济需求仍然偏弱，货币财政宽松还需持续发力。

　　“水”又来了：央行宣布推广信贷资产质押再贷款奠定宽松基调完善抵押品框架虽然对市场短期影响有限，但为宽松提供了基础。另外，融资融券余额的变化是一个需要关注的信号：从6月18日的峰值22730.35亿元回落至9月30日9067.09亿，此后再次上升至10月15日的9690.72亿，“水”是不是又回来了有待进一步观察。

　　技术图形：大盘有效突破了震荡区间，但形态上还未形成上涨趋势，3500年线压力仍在。

　　观点：长期来看，大股东解禁、IPO重启等仍高悬头顶，加之市场情绪仍在恢复阶段，不可能一夜回到大牛市疯狂状态，短期“进二退一”或成常态。

　　操作：短线，板块上依然重点关注已经突破年线的创业板、计算机等强势龙头，逢低可建仓，追高需谨慎；中长线，从估值投资的角度来看，上证50的PE估值于与历史低位附近，以地产、银行、券商等大盘股或无法短期迅速获利，但可着眼长线布局。

　　债券/货币市场

　　本周资金市场的宽松状态延续，资金价格保持平稳，银行间市场上机构对资金宽松的预期也没有改变。但是比较各期限可以发现隔夜和七天的短期资金仍然较为紧张，随着资金面宽松局面的延续，较去年更高的杠杆水平使得市场机构在短期资金上的需求旺盛。

　　在公开市场操作上，本周共有1600亿逆回购到期，央行分别于周二和周四分别进行了400亿和500亿的7天逆回购，利率持平于2.35%，央行在公开市场上实现净回笼700亿元。在从银行间质押式回购利率来看，隔夜维持在加权1.86%左右位置，7天则在2.38%。后市预计资金价格将保持平稳，隔夜将1.87%附近成交，7天回购则将维持在2.4%附近。

　　一级市场的火爆延续，本周十年国债一级新发首次突破“3”，十年国债2.99中标2%，开启了国债“2”时代。信用债投标倍数依旧相当高，公司债的火爆局面也依旧延续。

　　二级市场方面，受到国债期货的大幅波动以及市场传言大机构动作影响，利率债走出一波久违的行情，尽管这一波行情在周五看来回复平静，但是周一到周三的火爆的利率债行情也是吸引了众多交易户以及很多投资户的参与；同时信用债也跟着迎来了一波活跃的交投，其中中高等级短融和短久期高评级的城投类中票及企业债仍是市场上流动性最好的信用债；信用风险依然吸引了众多投资者的目光，钢铁煤炭类信用品种的估值也是一再走高。

　　从国债收益率来看，1年国债下行1基点至2.41%，3年国债较上周下行7基点至2.77%，5年国债下行6基点，成交于3.11%，7年和10年则较上周有所下行5基点，收于3.11%和3.08%。5年以上国开债则交投活跃，1年国开下行2基点至2.70%，3年国开下行6基点至3.20%，而5年和7年国开下行6基点和10基点至3.40%和3.62%的位置。10年国开成交火爆，收益率下行10基点至3.55%。

　　随着资金面逐渐宽松，短融和短中票对市场的吸引力上升。

　　下周可关注流动性良好的短融和中票，回避过剩产能行业信用债，企业债方面可选择资质良好的上市公司债券。

    （全景网/基金频道）

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