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富国基金:机会还需等待 观察首批新股上市后表现
来源:富国基金 发布时间:2014年06月23日 10:39 作者:

    股票市场(6.16-6.20):

  一、市场表现

  本周初大盘延续了上周的上涨行情,在央行定向降准扩及股份制银行的消息刺激下,银行保险等大盘权重股带领股指上攻,但此后新股申购带来的资金面压力开始发酵,国债逆回购利率飙升,股指也应声回落,沪指再度跌至反弹起涨点位。本周恰逢股指期货合约交割,更加剧了市场波动,周四沪指一度大跌1.55%,创业板更是暴跌3.18%。尽管本周日均成交量依旧高于上周,但本轮IPO对资金面的压力明显高于市场预期。市场基本回吐了本轮反弹的涨幅。全周沪指下跌2.13%,深成指下跌2.78%,创业板下跌3.53%。

  二、消息面 

  国外:1、美联储再次缩减QE3购债规模100亿;2、经济数据良好刺激美股继续上涨再创新高;3、美联储FOMC决定将基准利率维持不变,符合市场广泛预期。

  国内:1、民生兴业宁波招行陆续确认获定向降准;2、5月新增外汇占款骤降6.7%;3、5月70大中城市新建住宅价格环比15个上涨,35个下跌;4、央行周二周四分别进行正回购300亿和200亿元,月底资金净投放规模缩减。

  三、热点板块

  本周申万二级子行业及主题概念涨跌幅前五行业如下表:

  本周板块来看,仅铁路运输板块上涨,其余运输、航空装备、有色金属等表现相对较好,而农业、传媒、零售等板块跌幅居前。

  本周概念股纷纷回落,仅石墨烯、滨海新区、航空装备制造等概念成为盘中为数不多的亮点。前期表现不俗的新疆区域、网络彩票、丝绸之路等概念跌幅较大。

  四、总体想法

  短期大盘经历底部反弹后,市场人气依旧脆弱,本轮新股发行的大规模资金冻结抵消了之前的资金面相对宽松。市场热点转移至一级市场,市场机会还需等待观察至首批新股上市后的表现。

  本周市场在定向降准的刺激下,市场回购利率依然飙升,本轮新股资金冻结规模令市场措手不及。基本面上,自二季度以来,经济呈现底位企稳迹象,其中主要仍是基建加码和出口改善等因素,而制造业与房地产投资创出新低,说明经济内生增长动力依然薄弱。加之5月外汇占款骤降,房地产领域相关数据低迷令市场依然对经济失速存有疑虑,经济依然处于筑底阶段。近期管理层不断对经济增长做出乐观表态,但实际改革刺激等措施的落实和效果还需等待验证。加之在本轮新股发行规则下,未来市场对资金面的脉冲式的巨大需求将成为常态。

  此外,临近半年末,各家公司半年报即将纷纷出炉,前期涨幅较大的热门板块将面临业绩考验。大消费、稳增长发力相关板块如汽车、电力、新能源及油气管网、军工装备制造和京津冀、长江经济带、丝绸之路等城市群板块值得继续关注。

    债券市场(6.16-6.20):

  本周市场流动性受到新股冻款和半年末将近双重影响出现紧张局面,特别券商和资管类机构缺口较大,供给方主要以银行为主,利率水平显著提高。至周末收盘,银行间隔夜,7天和1个月回购加权价分别在2.78%,3.49%和5.57%附近,较上周分别上行17BP,44BP和57BP。公开市场方面,央行于本周共计进行500亿元28天正回购操作,前期正回购到期共650亿元,合计净投放资金150亿元。直至周五尾盘,市场资金才开始稍显宽裕,下周随着新股冻结资金陆续返回,流动性紧张局面预计将有所缓解。

  债券市场方面,整体收益率水平随着资金紧张程度,呈现先上后下的变化,短端收益率波动较长端更为明显。具体成交情况看,国债1年期较上周上行2BP,5年和10年则均下行2BP。国开债1年上行约5BP,5年和10年期收益率分别下行5BPP和4BP。信用债方面,短融品种配置需求延续,特别银行类机构在收益率走高的情况下持续买入,部分非银行类机构则在资金匮乏的情况下抛出超短期限品种;中票品种,本周交投活跃程度弱于前期,买卖盘差距有所拉开;企业债品种,特别高等级城投债,在收益率反弹至一定幅度后,依然可以吸引相当的买盘介入,长期配置价值依然为市场所看好。(全景网特约/富国基金)

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