市场点评：放量长阳 蓝筹领涨

    上周一市场延续前一周的上升态势略微上涨，随后经过三天的调整至60 日均线附近，周五在券商、保险、银行等板块的拉升下大幅上涨，上证综指大涨超4%，创09 年10 月以来最大单日涨幅。两市普涨，超50 只股票涨停，交易成交量较前一交易日增长超一倍。而经过两周的上涨之后，上证综指站上2150 点，距去年年末的2199 点仅在咫尺之遥。

    从消息面来看周五早盘触发市场上涨的因素来自于两条新闻，一条是媒体报道中国平安在12月12日一天申购数十亿指数基金及偏股型基金，疑似空翻多。另外一条是报道证监会13 日发布《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》及其配套措施，主要内容包括取消基金产品审核通道，缩短基金产品审核期限等，市场预期在基金发行提速的情况下，新增资金将加快入场。而从时间点上来看，市场的上涨似乎是对周末召开的中央经济工作会议有很大的去期望，预期在经济工作会议上会明确明年乃至今后几年中国经济增长的发展方向。从政策环境来看，近期也是暖风频吹，新股发行实际上暂停，监管层逐步明晰应对逐渐增多的IPO 排队企业思路，市场甚至预期在中央经济工作会议上会有支持资本市场的政策出台。综合来看，包括以上因素的多重利好造就了周五的放量长阳。

    周五的领涨板块为券商以及银行等蓝筹金融股，其中银行板块的涨幅是近几年来从未出现过的，令人惊叹。由于市值巨大，银行股的推涨需要消耗大量的资金，所以银行板块的动向代表的是掌握市场话语权的机构对市场的看法。银行股的暴涨对市场预期的影响十分巨大，足以改变市场大部分摇摆投资者的态度，全面激活市场的交易。从过往的数据观察，银行板块的走势对市场大趋势的指导作用十分明显，在历史上资金紧张的12 月份能够有这样的市场表现，很有可能催生一次较大级别的市场行情，投资者需密切关注反映资金面的回购利率以制定合适的投资策略。

基金经理论市

    上周股市延续反弹，周五上证综指暴涨4.32%，大盘蓝筹上涨十分显著。随着新领导层的确立，以及新型城镇化战略即将推出，市场对于宏观经济的态度变得越来越乐观。不过，我们所面临的中长期问题一个都不见少，股市上涨难有持续性。而且，通过强行拉升大盘蓝筹股的方式，来推动股市上涨，对资金的消耗非常明显。

    上周表现相对较好的行业主要是金融、地产、农林牧渔和综合，金融大涨主要是因为银行估值较低，券商弹性非常显著，不过这种拉升金融股的方式，感觉并不踏实；地产主要是受城镇化战略的朦胧利好推动；农林牧渔同样受国务院一号文的利好推动。表现相对较差的行业有医药、公用事业、信息设备和信息服务，医药行业今年超额收益较为明显，在大盘反弹落后；公用事业近期超额收益明显，而且这个板块估值还是不便宜。

    展望未来，我们对股市依然抱有谨慎的态度，我们认为股市结构性行情会延续，超低估值的行业，例如银行，由于短期涨幅较大存在回调的可能，但是幅度不会太大。而估值高的很多垃圾股、小盘股，会继续面临下跌的压力。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）