| 来源： |
富国基金 |
发布时间： |
2012年02月20日 09:46 |
作者： |
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股票市场：
本周(2.13-2.17,下同)Ａ股基本呈现高位的强势震荡，中小板和创业板涨幅超过主板，显示在强周期板块和蓝筹股有一定涨幅情况下，而经济基本面和流动性改善预期虽弱但在国内外短期无较大利空的间隙中，成长股和中小盘受到了投资者的逢低增持，文化传媒、通信、计算机和电子元器件等板块涨幅排在前列。
上升趋势和通道的保持下，本周国防军工的活跃度较高，盈利预期稳定的医药行业亦连涨５周。虽有苹果股价走高刺激，但本周苹果产业链行业公司股价反逢高回落。从趋势上看，本周高位震荡，虽遇场外资金逢低介入，但追高买盘不足、周四周五量能萎缩、半年线制约和技术指标分歧大。
从宏观经济和资金等基本面数据看，利好和利空分别有：１月工业、信贷数据不佳、资金成本仍处高位，多数行业继续处景气周期底部；地方政府继续博弈楼市，房地产行业启动继续受牵制；温总理、郭树清和习近平本周分别发表关于经济政策的一季度预调微调、蓝筹股罕见投资价值和中国经济决不会硬着陆的表态，积极的股市政策配合了下跌中的做多力量；银监会研究地方政府融资平台贷款的展期策略，减轻市场对城投债和银行贷款风险的担忧；新股发行改革进一步推进，中国交建10.43倍市盈率发行，创IPO发行市盈率新低同时遇联席主承销商包销，向减轻二级市场压力再迈进一步；央行预计2012年M2初步预期增14%，流动性提升预期不强，短期资金成本再走高，抑制了股指向上突破时间；伊朗停止向欧洲出口原油，原油站上104美元，对未来一段时期的工业成本继续施加压力；养老金投资年内可能将搁浅，股市少了一个短期可以期待的上升动量。
本周可以看到和预期的数据对股指影响忧略大于喜，下周，利好数据似乎亦不多见，欲实现向上突破是否需要先下蹲未敢轻易断言，但股指走到一个十字路口附近等待转向，向上突破可能还需基本面较好一些数据的配合。
债券市场：
近期的市场，资金面虽然相比前期宽松，但仍处于紧平衡状态，一方面央行继续通过正回购回笼资金，另一方面本周四工行有2000亿逆回购到期，后半周资金面又呈现紧张局面，回购利率飙升。
债市仍延续分化走势，随着市场风险偏好的上升，利率类债券和高等级继续下跌，而AA等中等评级债券继续供不应求，更低评级债券需求也开始显现。
在未来宏观经济和CPI下行趋势仍较明显形势下，预计债市的轮换上涨趋势仍将持续。（全景网特约/富国基金）
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