| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月20日 05:51 |
作者： |
李艳;李颖 |
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富国天瑞获取超额收益的能力较强
李艳 李颖
富国天瑞强势精选基金为大盘价值风格混合基金，业绩的长期持续性和短期爆发性都较好，在市场走势偏价值风格的行情中相对优势更为显着。该基金成立以来累计收益率304.73%，大部分年份业绩均保持在偏股混合型基金的中上游。
该基金短期表现或受市场风格轮换影响起伏较大，如2009年牛市中超越偏股混合基金36.51个百分点，2010年在中小盘成长风格占优势的市场行情下，基金表现则相对较弱。但从长期来看，基金获取超额收益的能力较强，最近三年年化收益率为8.53%，超越了80%的偏股混合型基金的同期表现。今年以来，该基金净值增长4.40%，排名同类前15%（截至2012年2月16日）。
该基金主要采用“自上而下”的主动投资策略，以强势地区产业经济发展为契机，积极把握精选个股的投资机会，基金投资于强势地区的股票比例不低于股票投资的80%。强势地区主要指区域经济发展较快、已经形成一定产群规模且居民购买力较强的区域。2011年11月的更新招募说明书中确定了14个区域，基本覆盖了东部沿海、中部和西部等地的相对强势区域。
投资组合上，该基金历史上对股票仓位的配置比较激进，长期重配地产和金融，持股以大盘价值风格为主。历史上该基金股票仓位基本保持在85%以上，即便在2008年和2011年也基本没有下调。看好强势地区的房地产和金融行业股，并长期重仓持有，尤其显着超配房地产行业。
个股方面，该基金集中投资于板块龙头个股，对于部分优质个股长期持有，历史持股集中度保持在50%以上。体现出较出色的选证能力，重仓个股往往获得超越板块的表现，选证能力获得上海证券三年期五星评级。2011年四季度末的季报显示，基金管理人坚定看好地产为核心的大盘蓝筹价值股的未来投资价值，房地产行业配置比重高达39.95%。
（作者系上海证券基金评价研究中心分析师）
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