| 来源： |
理财周刊 |
发布时间： |
2012年03月13日 15:56 |
作者： |
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在中国证监会主席郭树清2月15日“以沪深300指数为代表的蓝筹股具有罕见的投资价值”的讲话之后，市场刮起了一股蓝筹股政策旋风。
各方唱多蓝筹股
2月22日，证监会投资者保护局进一步指出，投资蓝筹股倡导的是一种投资理念，不是简单针对哪一只股票。
2月27日，中国证监会投资者保护局负责人在由上海证券交易所召开的“价值投资与蓝筹股市场建设”座谈会上指出，蓝筹股是市场的主体，是股市价值的真正所在。证券公司、基金公司应树立长期、理性、价值投资理念，率先引领价值投资。
在监管高层喊话后，沪深证券交易所也纷纷表态，上交所将采取六大措施提升理性投资水平，其中包括吸引更多优质企业上市，进一步充实蓝筹股市场，提升市场价值和吸引力；创造条件吸引养老金和企业年金等更多长期资金进入证券市场，并以蓝筹股为首选投资标的。
监管层的振臂高呼吸引资金流向蓝筹股。数据显示，按照最新季报前十大流通股东中有3家以上基金，且合计持股数占已流通A股比例在5%以上统计，基金扎堆45只大盘蓝筹股。其中，基金持股占比最大的中国国旅，前十大流通股东中基金占据7席，合计持股占已流通A股比例达20.56%。这45只个股集中在采掘、机械设备、医药生物等行业。
买入时机很重要
如果从上证指数过去10年估值看，若在估值偏低时买入，持有一年赚钱概率为72%，平均回报率48%。这说明价值投资是有用的，但不应该在估值高时买入。也就是说，东西虽好，如果价格太贵，那再买入就不合适，甚至是要亏钱。
尽管从估值角度来看，当前的蓝筹股显示出比较罕见的投资价值。不过，估值是低了，但并不等于买入就能马上赚钱。虽然目前的估值甚至比998点、1664点时更低。但是否已经触底还难以确定，因为998点、1664点时，A股市场可流通部分不超过总市值的38%，而目前流通市值已占总市值的77%。因此，全流通市场的估值底部与部分流通市场的估值底部并没有可比性。此外，非银行股的市盈率为19.28倍，因此A股市场的估值底是否已经来到也很难判断。
值得关注的是，资金面上，998点、1664点时，居民储蓄存款余额是A股流通市值的19倍、5.6倍，目前居民储蓄存款余额不到A股流通市值的2倍。在业绩方面，998点、1664点时，A股市场迎来了业绩增速的拐点。998点时，上市公司业绩由当年的净利润同比下降了1.23%，到次年的净利润同比增长46.8%。1664点时，上市公司业绩由当年的净利润同比下降了17%，到次年的净利润同比增长25.23%。而目前上市公司正处于季度业绩增长回落期，业绩增速拐点何时出现不得而知。
因此，不能机械地理解投资蓝筹股的内涵，面对多变的市场，需要投资者把握理性、价值投资原则，同时结合市场现状、预期以及自身情况，具体分析后进行选择。
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