| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年03月09日 13:43 |
作者： |
梅婧;林珂;靖曦 |
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A股蓝筹股的崛起或许会从2012年的春天开始。而从郭树清上任证监会主席以来，监管层不停向市场为蓝筹股卖力呐喊助威。不仅仅是郭树清对蓝筹股发表一连串的言论，证监会投资者保护局公开宣称，蓝筹股就是市场的主体，是股市价值的真正所在，证券公司、基金公司应树立长期、理性、价值投资理念，率先引领价值投资。最近还有上交所的表态，将着力推进蓝筹股市场建设，支持长线资金入市……监管层的态度得到了市场的积极响应，以李大霄为代表的市场分析人士纷纷卖力举荐蓝筹股，而以银行、地产为代表的蓝筹股也开始在二级市场上有所作为。
价值蓝筹的最好时代会否在这个春天到来？2012年又会是哪些价值蓝筹率先在二级市场崛起？
价值的核心要素估值
所谓“蓝筹股”，多指长期稳定增长的、大型的、传统工业股及金融股。而所谓“价值”，其一个重要的核心是估值，即估值必须具有一定优势，才能称其为价值蓝筹。
“蓝筹股目前已显现出罕见的投资价值，”证监会主席郭树清的一句话使市场对价值投资的关注再度升温。郭树清自去年10月底上任以来的四个月时间里，鼓励社保基金、企业年金、保险公司等机构投资者增加对资本市场的投资比重，积极推动全国养老保险基金、住房公积金等长期资金入市。种种迹象表明，管理层正逐步引导市场资金向价值蓝筹股上进行投资。
而所谓的“罕见投资价值”，其核心还在于其估值水平。
目前A股平均市盈率大约在16倍左右，而蓝筹股扎堆的沪深300指数，目前静态市盈率约为13倍，其动态市盈率仅为11倍左右。据有关数据显示，沪深300指数公司占总市值的65%，营业收入占全部的74%，净利润占全部的84%。而其他一些成熟的资本市场的情况是：香港股市平均市盈率约为10倍，美股股市平均市盈率在12倍左右。相比之下，沪深300指数公司目前估值水平已逐步和国际成熟股市接轨，中国价值蓝筹股的投资价值已经凸显。
据统计，目前A股市盈率低于20倍的个股达到533只，占A股总数超过22%。市盈率低于10倍的个股也达到88只，占A股总数近4%。就市盈率最低的前十位中，银行股便占据8个席位。除银行股外，海南航空、中国铁建分别以6.84倍、7.21倍的市盈率跻身低市盈率前十位。
具体而言，航空运输、交通运输板块中，除海南航空跻身前十外，赣粤高速、南方航空、楚天高速、东方航空等市盈率均已回落至10倍之下。海螺水泥、江西水泥、徐工机械、柳工、青岛海尔等公司市盈率均在10倍之内，成为其行业中低估值的领军者。值得一提的是，虽然房地产行业受到政策明显压制，但估值在A股中仍具有明显优势。其中万科A、金融街、保利地产等市盈率均在10倍上下。
从低估值个股覆盖的行业来看，航空运输、水泥、交通运输、房地产、机械制造、资源、家电等行业估值低的特点尤为明显。记者也在统计数据中看到，由于各个行业公司资质相差很大，从行业整体估值情况看，目前并没有绝对低估值的行业。
从行业角度分析，航空运输和交通运输长期保持着低估值，行业增长速度稳定但成长性较差；水泥、家用电器则明显受益保障房等政策利好，2011年间行业中多数公司业绩保持着较快增长；机械制造、资源股则作为被市场看好的成长蓝筹，一直是市场关注的焦点，行业中不乏业绩增速稳定、成长空间巨大的好公司。
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