| 来源： |
瑞银证券研究所 |
发布时间： |
2011年02月10日 15:09 |
作者： |
汪涛;胡志鹏 |
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1月份宏观经济数据将于2月中旬公布。表1是我们的详细预测。我们预计：
1月份CPI同比增长率升至5.4%。春节前的食品价格反弹是推动CPI升高的主要因素。非食品价格涨幅在节前也有所加快。1月份可能进行的CPI权重调整对我们的预测结果影响不大。虽然2月份CPI可能会由于季节性因素回落到5%以下，但我们预计2011年上半年CPI平均水平将维持在5%以上。我们仍然预计上半年加息至少50个基点（2011年全年加息75个基点），最早的一次加息可能会出现在2月份。
1月份银行新增贷款净额达1.35万亿元。与往年类似，商业银行在2011年的头两周内大规模放贷以清理年前累积下来的项目。虽然1月下旬上调了存款准备金率收紧了流动性，但我们预计1月份新增贷款净额仍高达1.35万亿人民币。
出口增长保持强劲。出口订单在过去几个月都保持强劲，并在12月和1月再次上升。我们预计1月份出口较去年同期增长18%左右。然而，进口增长同样强劲（尤其是进口价格的上涨），这使得1月份外贸顺差有所回落。
房地产销售和价格继续攀升。许多大城市的情况都表明1月份房地产销售继续保持稳健，我们预计房价较12月继续攀升。房地产活动的持续强劲促使政府在1月底出台了新一轮的调控政策。
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