| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2006年12月11日 15:46 |
作者： |
姚新民 |
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日前国务院证券委、中国人民银行、国家经贸委作出规定，严禁国有企业和上市公司炒作股票。该规定的公布，对于促进国有企业健康发展和抑制股市的过度投机、对股市的健康发展具有积极意义。
第一，该规定的制定，有助于国有企业和上市公司的长期发展。国有企业和上市公司都是处于社会生产的重要环节，是社会财富的创造者。因而作为国有企业和上市公司应将精力集中到社会财富的创造上，努力生产，加速产品流通，创造更多的社会财富，从而为人民生活水平的不断提高打下坚实的物质基础。目前由于我国股市尚处于发展初期，市场投机成分较重，且违规现象时有发生，不少国有企业和上市公司也投入到股市的炒作行列之中，它们有的动用银行信贷资金买卖股票，有的将股票发行募集的本应用于生产的资金投入股市，或提供资金给其他机构炒作。这些做法，既削弱了企业长期发展的潜力，降低了企业的市场竞争力，也增加了企业的经营风险，同时还会增大整个国家的金融风险。规定的公布可使广大国有企业和上市公司将它们通过各种途径取得的资金投入于生产和流通中，通过新产品的研制，新技术的开发或生产规模的扩大，增强资本企业的市场竞争力，对企业的长期发展具有积极意义。
第二，国有企业和上市公司被禁止炒作股票对股市的健康发展，保证股票市场的公正性具有重要意义。目前我国国有企业在资金面上普遍紧张，因而可以想见，国有企业参与股市炒作的资金来源中将以银行信贷资金为主，而这些资金一般都是用于生产流通的。撇开其风险不谈，由于这些资金的使用期都有限，因而这部分资金进出股市必会引起市场股价的剧烈波动，不利于股市的平稳发展。而对上市公司而言，尽管按规定上市公司不得炒作本企业的股票。但在实际操作中，上市公司可以采取其他方式如提供资金或者借用帐户等直接参与本公司股票的炒作（这种现象在我国股市中已发生过，如张家界）。上市公司在炒作自己股票时，会有信息上的优先地位，这给股市增添了不平等性，影响了市场效率的发挥。
第三，国有企业和上市公司被禁止炒作股票还可以降低金融风险。众所周知，股票市场由于受众多因素的影响，其价格变化瞬息万变，股市风险较大。国有企业和上市公司如果将银行信贷资金投入股市，进行股票炒作，则其风险更大。对商业银行来说，其发行给企业的信贷资金是它们通过吸引存款取得，对存款人而言，商业银行处于负债人的地位。同时这些资金都具有一定的期限的，而且对存款人而言，也存在随时提款的需求，因此，当国有企业和上市公司将银行信贷资金投入股市，一旦市道不好，股价走低，这些资金被套住，若到期无法变现，则将对商业银行的流动性产生重大影响，使国家的金融风险骤增。国外由于股市而导致的金融风暴进而发生社会动乱的例子也有不少，其中的经验和教训我们不应不吸收。
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