博时特许价值基金风格灵活长期业绩较好挖掘壁垒优势价值 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2012年02月06日 05:50 |
作者： |
代宏坤;李颖 |
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代宏坤 李颖
博时特许价值基金长期业绩较好，成立后已连续多年超越股票型基金平均水平，投资者持有三年的年化收益率为11.06%（截至2012年2月2日）。该基金在2009年至2011年各年不同的市场风格下表现均衡，在2011年跌幅较小，业绩排名股票型基金前10%。上海证券最新三年期基金评级结果显示，博时特许价值基金的选证能力为五星级，择时和风控能力为四星。该基金适合高风险高收益特征的投资者。
博时特许价值基金风格灵活，综合运用“自上而下”的组合管理与“自下而上”的策略精选个股，重点投资于具有政府壁垒优势、技术壁垒优势、市场与品牌壁垒优势的企业。
该基金过去常常通过仓位的大幅调整来进行择时操作，但最近一年来仓位控制比较稳定，更着重精选行业和个股，最近一年的股票仓位控制在80%左右，历史上行业配置相对集中在金融保险和机械设备行业。金融保险行业具有限制进入壁垒而形成弱式特许经营权，具有一定的定价能力，可以使企业赚取比市场平均投资报酬率更多的利润，成为基金长期重配的行业。此外，该基金还适度配置批发零售贸易、医药生物和食品饮料等行业。最近的资料表明，该基金目前仍然重仓金融和机械行业，在去年四季度主要增持了保险，减持了地产、医药等行业。
在持股方面，该基金重点持有大盘成长风格的股票，前十大重仓股的集中度相对较高，接近50%。
（作者系上海证券基金评价研究中心分析师）
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