| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年11月28日 05:43 |
作者： |
代宏坤;李颖 |
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华安宝利配置基金精于选股并分散持有
代宏坤 李颖
华安宝利配置基金长期业绩较好，不同市场条件下均能保持相对稳定的业绩。该基金成立以来累积收益率为401.57%，最近三年年化收益率为18.31%，超越基准10个百分点，几乎每个年度都能超越基准和同类基金平均水平，大部分年份业绩排名均稳定在前1/3。
该基金业绩稳定性较好，最近三年波动幅度和下行风险指标均属于同类偏低水平。该基金三年年化波动率为19.81%，好于混合型基金平均，最近三年下行贝塔指标好于同类平均，五年期表现更突出，意味着在市场下行时具有一定控制下行风险的能力。
该基金在长期关注安全边际较高的低估值行业的同时，积极把握市场趋势变动的机会，精于选股并分散持有，通常保持50%~75%的股票仓位，20%~35%的债券仓位，在必要时果断调仓。在三季度末，基金经理判断后市难有利好市场的超预期因素出现，同时认为经济增速回落是大概率事件，因此，将股票仓位大幅降至54.4%，债券仓位略升至30.37%。在行业配置上，该基金历史上长期重配低估值的金融保险和机械设备等行业，并配置阶段性表现较好的医药生物、信息技术等行业，三季度大幅减持了石油化学、房地产行业。
在股票配置上，该基金精于选股，上海证券三年期选证能力指标长期位居混合型基金前十，持股较为分散。今年以来，该基金进一步降低了重仓股的配置比例，三季度末持股集中度降至22.07%。
（作者系上海证券基金评价研究中心分析师）
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