| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月16日 06:12 |
作者： |
罗力 |
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冀东水泥(000401)
评级：买入
评级机构：广发证券
上半年公司实现营业收入、净利润同比增长56%、38%。每股收益0.617元，符合预期。公司近年来产能扩张较迅速，未来还有合川、璧山、江津二期、包头等9条水泥熟料生产线陆续投产，成为水泥行业中为数不多的新增产能比例较大的企业。
华北地区水泥价格一直处于低谷，尽管北京和天津地区水泥第二季度初期大幅提价，但是河北省仍然产能过剩比较严重，价格难以启动。我们预期，随着河北省淘汰落后产能的进程加快，集中度不断提高，河北省水泥价格有望在明后年迎来拐点，公司也会迎来量价齐升的景气局面。
预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.76元、2.44元、2.84元，考虑定增摊薄后为1.58元、2.2元、2.55元，给予“买入”评级。风险提示：河北等地水泥价格上涨幅度低于预期；公司新建产能投产日期晚于预期。
西藏旅游(600749)
评级：强烈推荐
评级机构：民生证券
60周年大庆对西藏7月份旅游形成一定抑制，预计8月、9月西藏游客将出现爆发性增长，林芝将更快反弹。作为当地核心景区，公司旗下景区增长将好于市场平均水平。公司旗下的雅江景区上半年实现翻番式的增长，7月份所受的影响可能会小于林芝地区的总体水平，全年来看雅江景区仍然有望实现40%以上的高增长。巴松措景区经过去年下半年的整修和年内管理团队的加强，游客接待量出现较快增长，8月份以来日接待游客1400多人；即将开发的阿里圣山圣湖景区也面临着较好的开发条件。
西藏旅游发展的大环境日益成熟，将进入大规模、高效益发展阶段。公司景区开发将进入更加快速增长通道，业绩也将持续快速增长。暂维持未来两年公司每股盈利分别为0.27元和0.39元的预测，3个月内合理估值在20元左右，维持“强烈推荐”评级。风险提示：政治事件带来旅游市场大幅波动；疾病、自然灾害等系统性风险。
中创信测(600485)
评级：推荐
评级机构：银河证券
8月12日原大股东英诺维再次进行大宗交易，减持657.57万股。我们认为上述事项标志着英诺维的清算问题业已完成(累计经过三次大宗交易和少量二级市场竞价交易）。这是公司再次迈入新的正常发展轨道的标志性拐点；作为国内通信测试领域的领先厂家，基于其自身的市场地位、技术积累和已在开拓的新的市场空间，公司未来长期发展值得看好。 同时，预计英诺维的清算既然业已完成，第二次股权激励计划的推进（股权激励价格16.19元）也在情理之中。公司8月20日将发布半年报，考虑到后续可能重新推动的第二次股权激励计划的成本问题，短期而言，我们预计公司半年报业绩有可能会受此影响。
对照公司年底将到期的第一次股权激励计划剩余待行权股份的行权价12.95元、原大股东英诺维大宗交易清算价（前两次14.9元/第三次14.2元）和第二次股权激励计划的行权价（16.19元），公司股价具有较充分的安全边际。重申“推荐”评级。
ST东源(000656)
评级：推荐
评级机构：国信证券
公司核心竞争力突出，周转速度快，平均拿地成本低于其他全国龙头。公司管理层在借壳前持有金科集团股份；公司在浏阳通过土地整治的一二级模式锁定3200亩土地储备，90%的收益分成保障其顺利进行，目前1100亩土地已收入囊中，未来该模式有望在其他地区被复制。下属园林公司品牌好、独立经营能力强，未来存在拆分上市的可能。
公司可结算资源丰富，释放业绩动力强，预计2011年~2013年每股收益为1.2元、1.75元和2.24元，现有项目重估净资产合每股19.67元。维持“推荐”评级。风险提示：调控用力过度导致行业全面收缩；公司销售低于预期。（罗力 整理）
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