| 来源： |
第一创业 |
发布时间： |
2011年08月13日 10:31 |
作者： |
曹柱 |
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□第一创业曹柱
(S1080210110001)
公司2011年上半年实现基本每股收益0.62元，同比增长38.03%。目前公司仍处于高速成长阶段，值得长期看好。
2012年区域景气度有望爆发。公司水泥销售主战场为京津冀及陕西地区。目前，三北地区与东南沿海地区相比，基础设施建设仍相对落后。进入十二五，预计三北地区的固定资产投资仍可以保持20%以上的年均增速。
2011年，华北地区的水价价格相对于华东、新疆地区涨幅不是很明显，河北、山西等地的水泥价格同比几乎没有增长，主要是前几年华北地区的水泥景气度高涨，导致新增固定资产投资过多，而大部分水泥产能在今年投放所致。不过，2012年华北地区的新增水泥产能很少，而且河北、山西是今年国家水泥落后产能淘汰的重点区域。随着落后产能淘汰，新增产能得以消化，明年华北地区水泥在固定投资高速增长的带动下，价格存在大幅上涨预期，明年华北地区水泥市场将有大机会。而东北地区价格自今年年初开始已出现同比大幅上涨，2012年东北地区几乎将不会有新增产能，因此，在固定资产投资的带动下，预计水泥价格仍将大幅度上涨。
目前，公司仍处于高速成长阶段。按照公司目前在建与拟建产能规划，预计公司2011、2012、2013年的水泥与熟料销量可以分别达到7600万吨、9000万吨、9600万吨，可实现销售收入分别达176亿元、246亿元、285亿元。预计公司2011、2012年、2013年的每股收益（未考虑定向增发的影响）分别为1.54元、2.92元、3.56元，对应目前股价的市盈率分别为13.98倍、7.37倍、6.05倍。鉴于公司未来的高成长性，维持公司“强烈推荐”评级，特别推荐长期投资者可以关注。
(来源于：中国证券报)
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