| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2011年08月09日 06:14 |
作者： |
罗力 |
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航天信息(600271)
评级：买入
评级机构：广发证券
上半年公司实现营业收入、净利润同比增长30.17%、30.60%。业绩超过预期，渠道销售和税控收款机增速超过50%，防伪税控系统增长也超过10%。
我们看好公司未来持续稳定增长潜力，主要基于三个理由：(1)公司覆盖全国的销售和服务网络，对于传统增值税防伪税控系统之外的渠道销售、软件和系统集成等业务而言具有重要意义。(2)增值税降标之后仍有扩围，防伪税控系统潜力巨大。(3)RFID 等新兴产业有望成为增长的重要驱动因素。
上调公司2011年~2013年每股盈利预测至1.28元、1.56元、1.91元，维持“买入”评级，12个月目标价36.8元。风险提示：2011年至2012年增值税一般纳税人降标对公司防伪税控系统新增用户数量影响低于预期风险；增值税改革推进速度低于预期风险。
爱尔眼科(300015)
评级：推荐
评级机构：兴业证券
上半年公司实现营业收入5.84亿元，同比增长57.63%，超出预期。自2009年以来，公司收入增长一直呈加速上升的趋势。主要原因包括：(1)各级医院的门诊量和手术量均保持快速增长；(2)准分子手术中飞秒激光手术比例的提高以及白内障手术中使用高端晶体患者增加，准分子手术和白内障手术的平均单价均有所提升，带动收入增速快于手术量的增长；(3)新建和收购的医院开始贡献销售收入。由于原材料和人力成本上涨的压力，综合毛利率为55.7%，小幅下降1个百分点。期间费用率有所下降，区域布局更趋合理，停止盘锦爱尔的建设影响有限。
预计公司2011年~2013年每股收益为0.67元、1元和1.43元，目前估值不低，但鉴于公司是优质的医疗服务投资标的，业绩有望继续超预期，维持“推荐”评级。风险因素：潜在的医疗事故风险；商业地产价格上涨过快带来物业租赁费用上涨；创业板估值重心下移对公司估值的压力。
安凯客车(000868)
评级：谨慎增持
评级机构：国泰君安证券
公司投资看点包括：(1)出口高增长。目前客车生产已经开始国际转移至亚太地区，2010年中国公司成功开拓沙特市场，2011年获得3000台9.9亿校车订单，有望成为开拓中东市场的契机。(2)纯电动客车先导企业。政策补贴下，新能源汽车的价格与使用成本与普通大客接近。公司在新能源汽车方面具有技术优势，电机控制已取得突破并在申请专利，整车控制系统具自主知识产权，目前公司已有400多辆新能源客车分别16个城市批量运营，合肥的经验数据有200公里以上续航历程。技术与经验优势有助公司进一步取得新能源车市场。(3)国内竞争差异化。公司在高端豪华客车市占率32%，目标提高至40%以上。
不考虑2012年可能产生的土地补偿收入，预测公司2011年~2013年增发摊薄后每股收益0.28元、0.36元、0.4元。给予“谨慎增持”评级，目标价13元。
东方金钰(600086)
评级：强烈推荐
评级机构：华创证券
公司中期净利润同比增长119.31%，毛利率下滑至9.95%（二季度毛利率7.11%）。这主要是和公司产品结构策略相关。中期公司黄金摆件饰品销售10.19亿元，同比增长了138.63%，毛利率4.79%，同比减少了0.58个百分点，公司赚取的仅仅是加工费用；而毛利率较高的珠宝玉石饰品销售3.2亿元，与去年同期持平，毛利率25.79%，同比提升了7.33个百分点。这印证了公司对珠宝玉石“惜售”的策略。随着翡翠价格不断攀升，2011年中期，公司珠宝玉石库存账面价值提升到15.54亿元，超过预期。此外，公司资产负债率83.21%，公司若继续控制原料，则可能进行再融资动作。
2012年5月29日公司进入全流通时代，释放业绩动力较强，而珠宝玉石库存就是释放业绩的根源所在。预计2011年~2013年每股收益为0.41元、0.71元和0.88元，上调评级至“强烈推荐”，目标价26.36元。风险提示：过高的资产负债率、库存质量问题等。
（罗力 整理）
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