| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年10月21日 03:54 |
作者： |
朱凯 |
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证券时报记者 朱 凯
央行宣布加息后，市场关注的焦点迅速转向其未来可能的政策取向。在10位受访人士中，八成认为未来的数量调控不会放松，相关工具的使用有望持续，对于加息之类的价格工具，仅有一成人士认为有可能还会采用。
宏源证券高级研究员何一峰对记者表示，明年再度加息的概率可以认为是百分之百，但是春节前央行并不会再度加息。他同时表示，准备金率继续上调的可能性也不大，但除非上次上调的两个月期限到期之时，外部热钱涌入等导致的整体流动性仍过于泛滥，而且在没有其他更合适对冲工具可供使用之际，将不排除上述可能。
多位交易员表示，在准备金率上调已经一周、央行宣布加息后的第一天，昨日的市场流动性状况依旧宽松。实际上，昨日招标的5年期国债以及当日银行间市场质押式回购利率的情况，无疑地表明了这一观点。
昨日财政部招标了280亿元5年期国债，1.53倍的认购倍率基本处于全年中位，此外，由于受到加息导致二级市场收益率先行上涨的影响，该期国债的票面利率2.91%远超此前预测均值，但与边际中标利率间的利差竟罕见拉大至7个基点。大行交易员分析称，这表明市场分歧仍大，相对于保守的配置型投资者，多数资金面仍旧宽裕的机构有动力在2.91%的相对较低位置投标。
另有分析人士指出，央行首次对准备金率上调作出期限安排，正是其“摸着石头过河”心态的明证。而这块“石头”，恰恰就是在这两个月中，“内外”流动性的状况与央行对冲博弈的结果。该人士称，这正是央行保持货币政策相机抉择的一个空间，这两个月，将会是消息面的相对真空期。
南京银行金融市场部分析师黄艳红告诉记者，如此看来，加息给予市场的影响仍属温和，央行未来会把治理通胀及资产泡沫放在首位。
实际上，从未来公开市场的到期量来看，本周的1770亿元已是年内最后一次超千亿元的规模，而明年初到春节前的数周，每周规模仅在数百亿元。这表明央行若有意使央票增量，就完全可以通过这一数量工具进行流动性对冲，对此，何一峰表示，如果届时这一工具仍不奏效，准备金率或有可能继续上调。
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