| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月24日 03:09 |
作者： |
王群航 |
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银河证券研究所 王群航
在股市行情可能出现反弹的背景下，对于选时能力较强的投资者，对于期望获得相当于市场平均收益的投资者，ETF和LOF这两类基金都值得重视，尤其是ETF。
场内基金：
ETF和LOF值得重视
上周五，市场走出了很好看的反弹行情，而且是在美股暴跌的背景下走出的独立行情。仅仅从技术指标来看，K线组合及价量关系都得到了较好的配合，近期的暴跌行情也许就此终结，场内基金的可投资价值可能会再次凸显。
在股市行情可能出现反弹的背景下，对于选时能力较强的投资者，对于期望获得相当于市场平均收益的投资者，ETF和LOF这两类基金都值得重视，尤其是ETF，流动性极好，最适合大资金投资。另外，走场内通道，交易成本只是银行渠道一个零头，这也是必须要考虑的因素。
股市行情有可能走好，固收板块的品种就有可能面临调整，上周，除了富国天丰以五连阳的强势迅速填权以外，同庆A、估值优先都不再上涨。总体来看，这个板块的产品也需要一定的调整。
杠杆板块的走势还是有所分化。由于“价值错觉”这个现象在部分品种上可能存在，上周，相关品种的二级市场走势出现了一定的下跌，二级市场的定价有向前期平均水平回归的趋势。如果“价值错觉”这个判断成立，那么，若后市上涨，相关品种的走势将会在一定范围内相对较弱。目前来看，市场对于瑞和300的两只可交易份额定价较为准确。就该基金目前的净值情况来看，若要回涨到小康与远见的杠杆分界点，市场的涨幅必要有30％以上，这个目标较为高远。
至于老封基，作为一个题材十分匮乏的小板块，难以有独立行情，总体上只会随市而动，目前是场内基金中可投资价值相对较低的一个板块。
场外基金：
指基净值表现再次分化
（一）主做股票的基金
上周，标准指数型基金的平均周净值损失幅度为3.25％。值得注意的是，前期一贯步调一致的几只跟踪中小市值股票的指数型基金，净值表现差距突然变大，华夏中小板ETF的周净值损失幅度只有1.33％，而南方500、广发500、鹏华500这3只基金的周净值损失幅度均在4.4％左右。之所以有这么大的差别，在于成分股不同，前者的成分股都在深市，后者的成分股有很多在沪市，而上周，跌幅大的指数恰好是沪市综指。
上周，标准股票型基金、偏股型基金、灵活配置型基金的周平均净值损失幅度分别为2％、1.87％和1.78％。截至上周末，标准股票型基金的数量已经达到了198只，六月初将会超过200只，是当前市场上第一大基金类别。同时，由于该类基金的股票投资仓位高，这也是一个绩效差别较大的基金类别，上周，在主做股票的基金里，周净值增长率最多、折损最多的基金都在这个类别里。从公司的角度来看，银华、华商、嘉实、信诚、富国、易方达等公司旗下都有基金取得了较好的绩效。
（二）主做债券的基金
2010年基金市场大扩容的浪潮终于到了债券型基金上，有两只债券型基金上周公布了招募说明书，一只属于一级债基，一只属于中短债基金。在各类债券型基金方面，上周，一级债基、二级债基、中短债基金的周平均净值增长率分别为0.04％、0.02％和0.07％，前两类基金在连续多周绩效为负之后，上周终于转正了。
货币市场基金上周也新增加了一只新品种：东吴货币。此类基金的总量目前已经达到了44只，全市场目前尚有16家公司没有发行此类基金。上周，货币市场基金的平均周净值增长率为0.0266％，表现较好的品种是申万巴黎收益宝、银华货币、海富通货币。
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