| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2008年05月09日 09:09 |
作者： |
中财 |
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融资融券如推出，不仅改变了券商、银行、指标权重股等股票的价值，由于实施细则中的对于标的物的限制，还将提高场内基金的投资价值。
“并不是所有的证券都可以成为融资融券的交易对象。在正常条件下，场内基金基本可以作为融资融券标的证券，而股票的限制条件较多。”中国银河证券研究中心分析师胡立峰表示。所谓“场内基金”，是指封闭式基金、ＥＴＦ基金和ＬＯＦ基金这三类在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。
２００６年出台《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》对为融资买入或融券卖出的标的证券作出明确的规定：可作为融资买入或融券卖出的标的证券可以是符合相关规定的股票、证券投资基金、债券等。
作为一种短期的投机操作，融资融券的标的物必须具有良好的流动性，而股票无疑是最好的产品，但其折价率却不如基金。根据细则规定，上证１８０指数成份股股票或者深证１００指数成份股股票的折算率最高不得超过７０％，非主要指数成份股股票的折算率最高不超过６５％；但是，ＥＴＦ基金折算率上限最高为９０％；国债折算率上限达到９５％；此外，封闭式基金、ＬＯＦ基金和债券折算率最高不超过８０％。相对于股票而言，场内基金的折算率有明显的优势。有关折算率的规定，将在很大程度上提升场内基金的交易性价值。对此，胡立峰表示，２００８年，建议投资者重点关注封闭式基金、ＥＴＦ基金和ＬＯＦ基金这三类在证券交易所挂牌交易的证券投资基金。
除了可以成为证券标的以外，场内基金本身也具有良好的交易时间和成本优势。胡立峰表示，从交易时间和成本上来看，场内基金多数实行“Ｔ＋１”交易，ＥＴＦ甚至可以“Ｔ＋０”交易，在交易效率上存在明显的优势。同时，场内基金的交易手续费更低，如果折价买入，还可以享受额外的折价收益，而与股票交易相比，基金交易可以免征印花税。
而目前Ａ股市场的特点也让场内基金变得更具投资价值。“即便不考虑融资融券的影响，在２００８年，选择场内基金应该会更好些。”宏源证券的基金分析师蒋全表示。在这种市场大幅波动背景下，对于更为积极的投资者而言，交易费用更低、交易效率更高的场内基金应该是更好的选择。
(中财)
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