| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年05月13日 03:09 |
作者： |
杨艳萍 |
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今日投资杨艳萍
本周分析师关注度最高的前20只股票中，银行类股票数量有13只，与上周持平，占比依旧领先；房地产类股票有3只；其余4只个股分布于煤炭等。现就银行业做简要分析。
5月11日央行发布4月金融数据：4月末M2增长21.48%到65.66万亿元，M1增长31.25%到23.39万亿元；当月贷款增加7740亿元，当月存款新增1.18万亿元。
兴业证券表示，4月数据基本符合预期。其中贷款新增额略高于此前市场传闻，单月贷款新增约为2月额度的三分之一。综合考虑3月信贷压缩情况，4月的新增贷款额并不高。可能受三个方面因素影响，首先是政府融资平台贷款发放严重受限；其次是贷存比红线在6月底要严格执行；第三是对未来信贷投向指导不够明朗。预计5月份新增信贷规模依然维持常态。
国泰君安预计2季度新增人民币贷款2万亿元，全年仍维持新增人民币贷款7.5万亿元目标。上市银行1季度净息差环比下滑3bp，但同比仍扩大6bp；2季度净息差将呈稳步回升态势，维持全年NIM回升10-15bp的判断；资产质量维持稳定向好，信贷成本有望维持低位；中间业务收入仍将保持较快增长。预计上半年银行业有望实现28%的净利润增长，维持全年净利润增长23%的预测。行业所面临的潜在负面因素：房地产调控、清查地方政府融资平台贷款，更多的体现为短期负面影响；多加存款利率的非对称加息风险概率不大，且幅度有限；银行融资格局已逐步明晰，靴子落地效应实为利好；农行IPO对市场的负面影响正逐步消化。
从近期银行板块的市场表现看，基本面、业绩以及估值的作用已经被弱化，房地产政策的变化和未来房价变动的预期成为左右银行股表现的最重要的因素。目前银行业估值偏低，14家上市银行2010年动态PE和PB分别为10.5倍和1.8倍。我国银行业正常的估值水平应在15倍PE，2.5倍PB。
总体来看，兴业证券认为今年银行业将维持息差改善、信贷成本维持低位和成本收入比下降的良好趋势。鉴于目前整体银行业估值偏低的水平，继续维持银行业的整体推荐评级。国泰君安表示长期坚定看好银行股的投资价值，但单就2季度而言，由于后续房地产政策风险，融资平台贷款状况和拨备要求的不确定性，仍然会对市场心理产生一定影响，短期建议适度谨慎。个股方面，建议注重成长性和金融创新两条选股思路，首推浦发银行。
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