| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2010年01月29日 04:39 |
作者： |
刁志学 |
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江南证券刁志学
A股震荡破位挫伤了多头的激情，风险的释放将带来我们调整持仓机构的机会，大消费板块或可关注。
国家统计局局长马建堂21日在新闻发布会上说，初步核算，2009年国内生产总值比上年增长8.7%，增速回落了0.9个百分点。他认为，2009年国民经济总基调是回升向好。一年前，中央政府提出的“保八”目标超预期达成。可以预见，随着超预期CPI数据的公布，A股市场上的通胀预期将继续升温。
银华基金表示，2010年的经济增长将从投资拉动过渡到投资、消费、出口的平衡增长，市场从估值修复转入盈利推动阶段，上市公司之间的业绩差异将会拉大，结构性机会凸显。自下而上的个股选择在2010年尤为重要，重点关注大消费概念下的零售、食品消费、电子消费等拉动行业的投资机会，而消费的升级将带动延伸行业的业绩提升。中金公司等机构认为，当前应该抓住通胀和内需两条主线，零售、百货以及白酒、品牌中药以及消费升级中延伸等防御性行业，也有望在通胀的大环境下，获得销售额层面的实际提升，从而在大盘寻底的过程中对股价走势形成支撑。
在股市中，消费如同一个熨斗，总能熨平动荡的投资曲线，让投资处于低风险状态—————特别是在目前的震荡下跌行情中抗跌能力强。对那些看不清目前股市方向又担心踏空的投资者，或者不希望出局的套牢一族来说，关注大消费板块公司不失为一种进退有据的投资策略。投资者在选择消费类股票时，可根据这一特性，选择那些业绩预期稳定、行业地位突出、具有可持续发展特性的公司。更值得大家关注的是，基金2009年四季报显示，基金纷纷将配置重点转向炙手可热的大消费板块，家电、批发零售、汽车、医药、食品饮料、科技等行业股票荣登众多基金前十大重仓股。
消费类股票可能是2010年最受关注的，也被认为是投资机会最多的板块。基金大举超配消费板块就是最好的例证。去年底，广发系基金重点配置商业零售、家用电器等大消费板块，广发小盘基金加大了下游消费类行业的配置比例。大成旗下基金也做多大消费板块，大成策略回报在去年四季度较大幅度提高食品饮料、医药和零售行业的配置，国联安主题驱动在2009年四季度重仓配置了以大消费为主题的个股。诺安基金也认为2010年第一季度可关注消费等板块的投资机会。大消费板块是拉动内需的真正受益者，也是受到机构投资者普遍青睐的板块。
回到二级市场来看，地产、煤炭板块开始走弱，近期消费类股票则有长线资金介入。表明一部分前期相对活跃的资金开始撤出，转而驻扎安全边际相对较高的商业连锁、消费板块。从板块轮动的规律来看，商业连锁、消费板块以及延伸行业有望将成2010年安全防御的板块，如何在刚刚崛起的商业连锁、大消费、电子消费类板块中挖掘潜力品种？从资金运作的规律来看，在新热点切换的过程中，往往会孕育出好品种，因此，建议投资者对消费板块中涨幅较小、基本面优秀、上升趋势保持良好，或被市场错杀而调整到位的的潜力个股加以重点关注。
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