| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年12月21日 02:23 |
作者： |
李东平;卢荣 |
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兴业证券董事长蓝荣认为，2006年至今，行业整体佣金已下降了60%———目前行业平均佣金率估计为1.2‰左右，未来下降速度将加速。现在，证券市场交易量是2005年以前的5至10倍，由于交易量的增加而抵消了佣金下滑。未来，佣金率下到0.5‰恐怕只是时间的问题。而随着市场的成熟，投资者更加理性，如果交易换手率不增反而降的话，整个行业赖以生存的这块蛋糕就可能会出现问题。
从国外经验看，佣金收入占券商总收入比重只有8%。例如，美林佣金占整个经纪业务的20%多一点，占整个公司总收入9%。而国内券商佣金收入整体占比估计在70%左右，小的券商恐怕高达90%。由此可见，国内整个证券行业赖以生存和发展的主要收入仍是交易佣金。随着市场竞争的加剧、佣金率的下调、客户需求的变化，这一块蛋糕是在不断的缩小。“今后的行业发展怎么办？”蓝荣认为，这是当前面临的比较突出问题。
美林的佣金收入也在下降，但经纪业务收费（包括提供提供咨询服务）占整个经纪业务的收入已经超过了40%。未来行业可能也会分化而出现折扣经纪商———就是只提供交易服务，不提供其它服务，只需成本比别人低，比别人有更多的折扣。
但是，如果要作为一个综合服务提供商，就必须提供专业服务，就必须建立新的业务方式和研究方式，即出现收费制业务。蓝荣认为，服务收费时代到来后，通道制下佣金收益下降空间更大，把交易服务做到极致，成本很低，给客户更多的折扣，将来不排除按笔来收费。
蓝荣认为，经纪业务会越来越市场化，营业部网点的设置也会越来越放开，通过市场的力量优胜劣汰，行业水平一定会提高。过度的保护反而让行业进步缓慢，这才是行业最大危险。
未来的竞争，主要体现在证券行业与银行、保险行业的竞争。金融服务业的混业经营将是大趋势，证券公司必须有自身优势才有立足之地。就目前而言，券商在理财服务这方面比银行更专业。
证券公司的核心竞争力在哪里？就是在专业服务上。未来在一个大的金融市场中，通过自身的产品、自身的业绩去提供服务。谁服务的越多，就说明他的功绩和产品越有效。证券公司把自身网点渠道、客户群建立起来，很多金融功能仅仅是个制度安排。老百姓消费剩下的钱就需要理财。尽管每个人的资金量不一样，但每个人都需要理财。除去生活必须的支出、保险，其他钱都可以放到证券公司。理由是：第一，证券公司有无风险的产品，跟银行储蓄是一样的，钱放在这里一样有利息，买国债、买债券都可以，有无风险、低风险，还有高风险产品。理财业务咨询方面，证券行业最有优势。第二，产品线更长、更专业。证券公司只要把核心的理财产品线建立起来，证券公司跟银行竞争就不怕了。
目前整个证券行业正面临着产业升级，这个升级就是差异化时代的来临。（李东平 卢 荣）
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