| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年11月21日 02:20 |
作者： |
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申万研究所 桂浩明
今年11月份以来，中国大地遭受了一次寒流的袭击，大江南北气温骤降，暴雪连天。冬天提前来到了，而且一出手就给人一个下马威，令大家措手不及。于是，局部交通受阻、能源供应紧张、农副食品价格飙升……原本正常的社会经济秩序被打乱了。与此同时，对于资本市场来说，这种恶劣的寒冬天气，也催生出了一些题材股的机会。
在市场的一般理解中，突发事件是指那些超出正常预期、并且往往是具有较大负面作用的事件。通俗地讲，就是所谓的天灾人祸。死伤惨重的交通事故、人为的恐怖事件、自然界的地震海啸乃至不期而至的水旱灾害等，都可以归入突发事件的范畴。无疑，这些事件的发生，对正常的社会生活会带来很大的冲击，所以在理智上大家都是不愿意见到此类突发事件发生。但是，在任何社会中，这种事件的发生是不可能绝对避免的。而且，只要事件发生，由于其会在一定程度上改变原来的社会经济格局，这就一定会带来相应的市场机会。经济学上的“破窗理论”，原意是指破坏性活动对经济运行也会产生某种拉动作用，把它用在对突发事件的解释上，多少也是有效的。而“破窗理论”反映在股市上，就表现为那些基于突发事件而形成的题材股，走出强劲的上涨行情。
这里应该说明的是，股市中题材股的范畴比较宽。有以事件为操作基础的股票行情，都可以称之为题材股。这里所说的事件，不仅仅包括以上所说的突发事件，也包括在正常条件下生成的事件。譬如，此次美国总统奥巴马访问中国，大家都预期，其将与中国领导人讨论应对全球气候变暖问题。这样事件就在股市中引发了大家对低碳经济的关注，以至于股市中具有相关题材的股票出现了明显的上涨行情，人们一度也把这些股票称之为“奥巴马概念”。应该说，不管是那一类的题材股，它形成的基础都是某个事件。突发事件的发生，因为事先是没有预期的，而且其进程一般也是人们所难以控制的，因此具有很大的不确定性与想象空间。这样一来，由于突发事件所催生的题材股行情，通常都会显得较为强悍，同时也更具有“随机漫步”的特征，也就是更加难以把握。
如今的中国股市，已经有了相当大的规模。而且，几乎所有行业以及各个地区，都已经有了上市公司，它与国民经济乃至社会生活的联系，也是空前紧密。在这种情况下，突发事件的出现，就必然在股市上引起反映。即表现为在突发事件中受到损失的公司，其内在价值会出现相应的变化，导致市场价格的波动。同时，更反映在鉴于“破窗理论”，还会有另外一些公司“因祸得福”，意外地得到一个可以刺激其股价短期上涨的理由。无疑，突发事件是催生题材股的温床，而在这温床中寻觅投资机会，应该说也是那些敏感的投资者惯用的操作手法。利用突发事件获利，可能会令人有些异样的感觉。但在资本市场上，面对明显的获利机会，确实很难让人一概拒绝。事实上，因为突发事件所产生的题材股，一直是股市操作的重要内容。
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