| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年06月08日 10:28 |
作者： |
刘笑飞 |
| |
小心突发事件：接下来关注墨西哥湾飓风季节
刘笑飞
受国内经济振兴计划与国际经济情况的影响，国内银行理财市场出现了回暖势头。
2009年4-5月，各银行共发行理财产品769款，相当于一季度发行产品数的80%，其中美元产品74款，人民币产品633款。在业务模式上，与信托相关的产品347款，占全部产品的45%。
去年败走麦城的QDII也再度出山，今年以来花旗和汇丰银行发售了5款QDII产品，其中4款是在第二季度发行，充分表明了银行对市场的预期转好。
但在此时特别要提醒投资者的是，绝不能忽视一些突发事件带给金融业，或者说是整个经济体系的影响和不确定性。毕竟，谁也不会想到，2003年加利福尼亚一个叫雷克斯的工人只是借了25万美元，最后却成了次债危机的"零号病人"。
比如通用的倒下。虽然此前有过一些市场预期，仍有不少人希望大兵通用得到奥巴马的拯救，但他们失望了。而国美电器，一年前恐怕不会有人相信，它会遭到调查且一直麻烦缠身。
就在一年以前，通用的CDS（信贷违约掉期）还可以找到卖家，而现在，那些卖家需要去买毛巾擦眼泪了，他们之前赚到的钱可能会统统赔在通用的倒下上面，还要倒贴一大笔。
但对于国内市场而言，2008年的金融危机并没有让CDS的步伐停止，对国内几大行和一些央企的CDS仍然可以找到充足的卖家。特别是一年以内的CDS产品，有兴趣的激进投资者正在不断增多，此次通用的倒下也许可以给那些资金饥渴的财务总监提个醒。
墨西哥湾飓风季节是另一宗不安定因素。这个不太引起局外人注意的情况却足以让保险公司和原油企业的CEO失眠。去年的飓风季节给墨西哥湾造成的损失史上排名第三，保险和再保险公司受到了沉重打击。
目前，美国市场的主保险商能力有明显的下降，一些保险公司甚至需要靠贷款来保证现金赔付，而投保的企业则面临保费上涨20%－100%的事实。
至于原油，沙特前些时候表示，将维持产量不变。原油与大宗商品价格的推高应该引起银行客户的注意，与目前挂钩利率、汇率的理财产品相比，间接投资于原油和大宗商品的理财产品也许有机会博得更好的收益。
美国房贷情况同样需要引起我们足够的警惕。根据刚刚公布的数据，美国一季度S&P/CS全美房价指数一年下降了19.1%，为21年历史中最大的季比降幅，其一季度房价下滑了7.0%。
可就在5月底，美国30年期抵押贷款利率从4.875%升至5.5%，有行业报告显示，美国一方面二手房销售增长，但积压房屋也在增加。房贷的违约人已经波及到原来稳重温和的合格借款人。
不要忘记，这场席卷全球银行业、制造业的危机，有人曾经叫它"次贷危机"，意即由次级贷款不能如期偿还引发。如果美国不能稳定自己的房价和贷款，大家也许又要统一为美国埋一次大单。那时候，投资于债券市场的理财产品也许又会是一番红火景象。
美元在挺过了去年9月开始的次债第二波后显出疲态，也令市场出现质疑之声。美元作为目前世界上的主要流通货币，一旦被市场认定贬值，有可能出现越贬越卖的情况。
美国显然对此有警惕，无论是前些时候盖纳特发表支持强势美元的言论，还是近来伯南克称在可预见的未来，对美元作为储备货币的地位不会有风险，甚至抛出了可以透过调升银行储备利率来升息的计划，但都没有起到立竿见影的效果。
随着2007年、2008年发行的多款以美元投资的理财产品陆续到期，投资者的收益可能会因汇率变化而受到损失。但以欧元、澳元投资的理财产品，却会因此获益。基于人民币国际化的预期，近期人民币兑美元宽幅波动的可能性仍然较小，但对于美元贬值的预期，却需要银行认真应对，采用更稳妥的风险对冲策略。
6月初，中投力挺摩根大通，认购了12亿美元普通股，摩根大通将会把发售股票换来的钱全部用来偿还美国TARP优先股贷款。高盛则表示要出售19亿美元工行股份。这些也许都可以善意地看作是为了稳定美元和美国经济的未雨绸缪。
至于为祸全球的甲型H1N1流感。目前它已经"染红"了全美50个州，并有悲观预期认为美国的染病人数会达到6位数字。如果这场流感不能得到及时有效的控制，经济复苏会变得漫长，生长于实体经济之上的银行业也没有什么好果子可以摘。
因此，国内的企业也好，银行也罢，都不应该因国内股市、楼市的一时兴旺而忽视了外界的变化，毕竟，中国的经济还严重依靠进出口支撑。特别是当这些突发事件有可能叠在一起，同时出现在我们面前时，应该不是1+1＝2这样简单。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
