| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月13日 03:24 |
作者： |
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等待复苏持续性的确认
中金公司：政策面上，十一月底或者十二月初的中央经济工作会议是观察政策走势的一个关键窗口。基本面方面，三季度业绩预览显示业绩基本符合预期的概率较大，大幅超出预期的可能较小。
九月份的宏观数据从领先指标PMI、部分重点城市九月份房屋销售情况来看，总体上大幅度超出预期的可能性也不大。流动性方面，对大小非十月份的巨量解禁不必过分担心，但随着创业板股票的批量推出以及增发再融资的持续进行，流动性方面依然存在一定的压力。综合来看，市场在近期内仍有望延续震荡走势，短期建议重点关注业绩改善相对确定的消费和部分中游板块、通讯设备板块。
寻找确定性成长机会
广发华福证券研发中心：影响本周A股市场表现的主要因素将是十月中旬即将公布的我国九月份宏观数据预期、上市公司三季报业绩披露和IPO、大小非解禁等供求关系的博弈方面，这其中尤以上市公司三季报业绩情况最为引人注目。
本周开始市场将迎来上市公司2009年三季报的集中披露。可以预期，2009年三季报业绩情况将可能主导本周甚至十月份的热点演绎和市场表现。我们预计，三季度A股上市公司盈利会继续呈现回升态势，但大幅超出市场预期的可能性不大，市场由业绩因素再现整体性上涨行情的可能性较小，更多地将会表现为挖掘业绩确定性增长的结构性机会。
建议重视具有较强业绩恢复和持续增长能力、估值较为合理的行业板块。稳健型投资者可重点关注医药生物、食品饮料、家用电器、金融服务、汽车、机械设备等内需消费品行业；激进型投资者可在关注上述品种的同时，注意地产、煤炭、钢铁、化工等品种的波段性机会，以及资产重组和年末大比例分红送股题材等主题性投资机会。
箱体震荡是大概率事件
长江证券研究中心：大盘节后强势反弹，符合我们的预期。但我们仍然应当注意到，目前制约大盘的负面因素仍然不少。首先，市场的不断扩容和10 月2 万亿的大小非解禁股，市场资金面和心理面压力仍然较大。其次，针对中国轮胎、钢铁、纺织等行业的反倾销案此起彼伏，世界贸易保护主义阴影日趋浓厚。第三，银监会刘明康表示9 月新增贷款只有3，000-4，000 亿元人民币，远低于之前农行预期的6000 亿元，加大了市场资金面供给减少的预期。第四，3000 点以上几万亿的套牢盘压力仍然巨大。
从技术上看，沪指已经成功站上20 日线，多条均线开始掉头向上，在汇金增持的刺激下，后市有望继续上涨，沪指或将冲击3000 点关口。但由于大量的新股申购和大小非解禁的所造成的资金面压力，以及3000 点以上套牢盘的压力，我们认为，大盘仍然处于上有压力下有支撑的状态，维持箱体震荡依然是大概率事件。故投资者不宜过分乐观，操作上，可在3000 点附近适当减仓，保住胜利果实，空仓或者轻仓者则可等大盘走稳后再进入，板块方面密切关注金融、黄金、有色、煤炭、航运、低碳概念等板块。
股指将走出慢牛行情
中投证券研究中心：我们认为四季度股指将在复苏和估值两股力量的博弈中走出慢牛震荡行情。经济复苏的真实展开带来的盈利增长将成为股指上涨的主要推动力量。另一方面，流动性最宽松的时期已经过去，估值水平不再继续大幅扩张。温和的盈利增长不支持股指的持续大幅上涨。
我们认为消费将温和增长。对于受益于消费刺激政策的商品，有可能出现投资热点。在推动经济增长的三驾马车中，投资仍然是主要的推动力量，除了依然高速增长的政府投资外，地产投资的启动将成为未来经济增长的关键，它也是影响股票市场波动的重要因素。
政策方面，保增长、调结构的政策导向在四季度不会改变。从流动性趋于稳定的角度看，我们认为四季度A 股估值水平也将趋于稳定。股票供给增加的预期在四季度对估值水平的实质影响不大。股指的上涨要靠盈利增长来推动。
我们预测四季度上证指数的点位运行区间为 2600 点到3200 点。受业绩浪推动，10 月可能出现股指季度内高点。综合行业景气度、估值与技术面的分析，我们建议超配建筑与工程、银行、石油天然气设备与服务、券商、地产、煤炭、媒体、电信与服务、电气设备、医药和食品饮料。
（陈 霞/整理）
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