| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年09月12日 02:51 |
作者： |
胡雪梅 |
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长城证券胡雪梅
本周公开市场操作资金继续净投放400亿，1年期央票招标利率1.7605％，3个月央票招标利率1.328％，央票招标利率与上期持平。1天回购与上周持平，周五收于1.10%；7天回购下降了29BP，周五收于1.44%。7天回购利率大幅下降的原因是大盘股中国中冶申购结束，其冻结的1.6万亿资金于本周解冻，使得目前债券市场的流动性非常充裕。预计节前资金面将保持宽裕，回购利率将保持稳中有降。
从银行间一级市场发行情况来看，本周发行的3年期农发债招标利率2.67%，落在市场预期下限，低于农发行上期3年期金融债2.75%的发行利率，认购倍数1.7倍，大行对新债认购较为踊跃；3年期国债，2.18%的中标利率也落于市场预期下限，认购倍数达到了1.92倍，机构配置也较为积极。而5年期国开债招标利率3.45%，高于市场预期，认购倍数1.2倍，认购需求不积极。本周发行的短融票面利率基本与上周持平，中票一级市场的发行利率继续上升，09鲁钢铁MTN1的发行利率4.3%，较09电科技MTN1上升了10BP。这说明机构对后市仍然谨慎，久期控制较严，偏好短期品种。
从银行间二级市场成交情况来看，1年期左右的央票成交收益率仍然维持在在1.76%左右；待偿期1.5年附近的央票成交收益率有1BP的小幅下降，如08央票17收于2.06%，08央票35收于2.11%。银行间国债各期限品种收益率有升有降，上周发行的1年期09国债21成交收益率为1.52%，较票面高出了6BP，但仍较上周的成交收益率略有下降，待偿期2年多的09国债09成交与上周持平，收于2.21%；待偿期4年多的08国债26成交下降了4BP收于2.74%；待偿期6年多的08国债14成交上涨了6BP收于3.06%；待偿期10年的09国债16成交与上周持平，收于3.45%。金融债收益率曲线变动不大，待偿期2年多的08国开21成交较上周上涨了1BP,收于2.28%；待偿期3年的09农发12成交较上周下降了1BP,收于2.7%；待偿期4年的08国开15成交较上周上涨了1BP,收于2.88%；待偿期10年的09国开09成交与上周持平收于3.54%。
本周8月份宏观经济数据公布，CPI和PPI同比降幅有所减小，环比有所增加，工业增加值、投资和消费等内需数据环比保持增长，经济向好得到进一步巩固，市场对未来经济继续向好的预期得到加强，由于宏观数据基本符合预期，债券市场变动不大。为了保证全球经济持久复苏和增长，本周英国、加拿大、韩国和新西兰宣布最新利率决策，均维持利率在历史低点不变。我们认为近期货币政策将仍然保持适度宽松，目前物价水平离通胀仍然较远，节前债券市场将保持横盘整理。
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