| 来源： |
万国测评 |
发布时间： |
2008年12月27日 03:34 |
作者： |
谢祖平 |
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调查结果显示，虽然投资者普遍认为明年股指将会再创新低，但市场的机会将会超过2008年，对明年的投资收益预期较为谨慎，而经济状况将是影响市场的重要指标，大小非解禁对市场所形成的冲击也不容忽视。
虽然本周央行公布降息消息，证监会也公布近期增持回购数量超出减持数量，但是两市股指却呈现出单边下行走势，上证指数回落到1800点附近，而深成指也运行到7000点下方，同时成交萎缩，投资者参与交易的意愿减弱。年终的弱势表现会对2009年产生什么影响呢？是否预示着2009年股指将会创调整新低呢？本周与大智慧联合举行的专题调查以“你心目中的2009年”为主题，分别从“你认为2009年上证指数会跌破2008年的低点创出新低吗？”、“你预期2009年上证指数最高位会到哪里？”等五个方面展开。此次调查合计收到1583张有效投票。
上证指数会创出新低吗
首先，根据“你认为2009年上证指数会跌破2008年的低点创出新低吗？”的调查结果，其中选择“不会”、“会”和“不清楚”的投票分别为584票、928票和71票，所占比例分别为36.89%、58.62%和4.49%。观察近期上证指数的表现，指数在数次运行至2000点上方之后遇阻回落，权重指标股普遍表现偏弱，市场中的机会主要是一些游资对于小市值股或题材股的炒作，缺乏实质性业绩支撑，市场中存在的主要是一些交易性的机会。而非市场具有估值优势引发向真实价值的回归，最终导致股指上行乏力。这可能是此次调查将近六成的投资者认为2009年上证指数将跌破1664点的主要原因之一。而近期以来的相关调查也显示，投资者普遍预期11月份以来股指的反弹空间和时间将会比较有限和短暂，似乎目前股指的运行正印证多数人的判断。当然，我们可以看到，调查中有超过三分之一的投资者认为2009年指数不会创新低，正因为投资者对行情的判断存在分歧，即使在市场深调之际仍有部分品种逆势涨停。
对于收益预期比较谨慎
事实上，从盘面来看，今年11月份以来沪深两市股指所出现的反弹对投资者关于后市趋势的判断还是影响明显，即使不少投资者认为后市行情可能会创新低，但对于今后股指的运行并不悲观。关于“你预期2009年上证指数最高位会到哪里？”的调查结果显示，其中选择“2300点及以下”、“2500点”、“2800点”、“3000点”和“3200点及以上”的投票分别为359票、335票、344票、243票和302票，所占比例分别为22.68%、21.16%、21.73%、15.35%和19.08%。从该项调查结果分析，提供的五个选项得票率无一具有绝对优势，连相对优势也极为弱小，最高与最低之间比例仅相差7.33%。投资者对于明年股指高点的判断差异较大，但相比目前股指所处的点位均有比较大的上行空间，这同时也就意味着市场的机会。此外，根据“你明年的投资收益率目标有多高？”的调查结果，其中选择“10%以内”、“10%-20%”、“20%-30%”和“30%以上”的投票分别为556票、413票、266票和348票，所占比例分别为35.12%、26.09%、16.80%和21.98%。由于投资者对于股指运行高度的判断不一致，对于明年的收益预期也有明显的差异，总体上对于收益预期比较谨慎。
担忧的仍是大小非解禁
从近期公布的相关经济数据来看，11月份CPI、PPI、全国用电量以及外贸等数据快速回落，而年底前陆续有上市公司公布2008年业绩增速相比前期预测将出现回落，甚至于将大幅下降及亏损。全球金融危机对国内经济所造成的负面影响逐步显现。而4万亿扩大内需计划以及宽松的货币政策能否稳定我国经济尚待观察，经济前景已成为投资者判断市场机会的重要指标。根据“你认为推动指数上涨的主要因素有哪些？”的调查结果，其中选择“GDP触底回升”、“企业业绩好转”、“流动性充裕”和“其他”的投票分别为409票、440票、434票和300票，所占比例分别为25.84%、27.80%、27.42%和18.95%。选择“GDP触底回升”、“企业业绩好转”的合计比例超过五成，表明投资者倾向于认为明年经济将出现转好。当然A股市场具有资金市特征，若流动性充裕也会在很大程度上刺激股指，而诸如融资融券、股指期货等能否推出也会影响股指的运行。
另一方面，关于“你认为对明年股市冲击最大的因素是什么？”的调查结果显示，其中选择“经济形势”、“企业业绩”、“大小非解禁”和“其他”的投票分别为576票、149票、820票和38票，所占比例分别为36.39%、9.41%、51.80%和2.40%。调查反映出投资者对于今后经济形势担忧，但更担忧的仍是大小非的解禁。近日，最熟悉上市公司价值的上市公司大股东或高管的抛售力度加大，而粗略统计明年大小非解禁的股数将高达6870亿股，而估算解禁股市值最高的月份在明年4月份、7月份和10月份，将对明年市场造成冲击。
调查结果显示，虽然投资者普遍认为明年股指将会再创新低，但市场的机会将会超过2008年，对明年的投资收益预期较为谨慎，而经济状况将是影响市场的重要指标，大小非解禁对市场所形成的冲击也不容忽视。
笔者认为，虽然近期沪深两市股指出现连续调整走势，使得指数下穿多条中短期均线，同时也回落到布林线中轨下方，技术形态出现破位，后市股指存在着压力，但是预计股指出现一路下行的概率并不大。事实上，自今年11月份以来游资对个股的炒作热情大幅升温，而后市相关行业刺激政策的出台也会带动相关板块活跃，预计市场近期所出现的躁动在短期内将会延续，表现在股指上则将会反复争夺。
而对于明年股指运行的判断，笔者认为可以从两点考虑：一方面，若近期高点2100点经过验证后成为有效的中期顶部，那么根据上证指数长期的趋势线记性分析，指数将在1300点附近才会有强支撑，预计低点将在明年6、7月份出现，并由此带来反转行情；另一方面，若近期股指在利好等刺激下有效站上2100点，市场出现较长时间的箱体震荡整理等情况，则后市股指的运行可能比较复杂，低位持续的时间也可能随之延长。
一、你认为2009年上证指数会跌破2008年的低点创出新低吗？
二、你预期2009年上证指数最高位会到哪里？
三、你认为推动指数上涨的主要因素有哪些？
四、你认为对明年股市冲击最大的因素是什么？
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