有媒体报道地方政府减持A股套现33亿

一批上市公司正成为地方政府或地方国资委获取应急资金的来源。

为了遏制地方债可能带来的危局，地方政府及地方国资委正在想尽办法筹集资金，以应对未来地方债偿债高峰。因此，掌控着654家上市公司股权的地方政府和国资委可能将此作为一个应急出口。 这并非臆测，来自上市公司减持公告和大宗交易的记录为此提供了佐证。根据《投资者报》数据研究部的统计，在地方政府或地方国资委控股的654家上市公司中，今年以来被减持金额达到33亿元，同比增长四成。

与此同时，大宗交易平台的成交金额也出现同比212%的大幅增长，其中地方政府和国资委控股上市公司的成交额同比增加8成。[详细]

地方政府减持会给A股带来多大冲击？

根据审计署的统计，截至2010年年末，中国地方政府的债务总额达到10.7万亿元。

如此庞大的债务规模日益引起市场人士的担忧，尤其是若地方政府选择减持股票来应对债务危机，无疑将给A股市场蒙上阴影。

瑞银证券之前曾发布报告称，地方政府可能通过减持所持股票获取资金，主要有以下几种原因：大量融资平台贷款、城投债需要偿还；财政收入依赖土地出让金，而下半年土地出让金收入可能难以满足需要；基建旺盛、大量保障房需要建设，地方财政支出巨大。

申万研究所刘莹统计测算发现，目前，地方国资委持有的A股资产管理规模约为4675亿元。“我们觉得大幅减持的空间比较有限。大胆假设减持一半，就是2000多亿，这对A股冲击比较有限。”[详细]

瑞银证券根据流通市值、省份和股东情况对地方政府持股企业进行了初步筛选：1、前十大流通市值加总大于10亿元；2、符合选择的省份；3、前十大流通股东中含有地方政府，或者地方国资委，或者地方政府或国资委控股的企业(由于能力有限，一些有地方政府或国资委控股企业为主要流通股股东的公司，没有全部选入)

对于初步筛选后的股票名单，再将其分成两类，并进一步筛选成两个股票集合：集合一：地方政府持有上市公司非控股流通股份的股票集合。集合二：地方政府持有上市公司控股或相对控股股份的股票集合。

由于不具有控股地位，非控股股份相比控股股份(也就是集合一)可能更容易被地方政府减持。具体公司包括：海正药业、锦州港、九龙电力、乐山电力、西昌电力、江淮汽车、华锐铸钢、江特电机、紫光古汉、ST金杯、浙江医药、天马股份、东港股份、红宝丽、ST春兰、安纳达、南京中商、西南证券、宁波联合、岷江水电、鲁商置业、日照港、驰宏锌锗、卧龙电气、诚志股份、新华医疗、新乡化纤、红太阳、英特集团、津劝业、江山化工、友利控股、天科股份、海螺型材、宁波海运。[详细]

思考：减持不是唯一手段

猜想一：放开地方债

“十二五”期间地方政府在城镇化推进、民生领域建设等方面承担主体作用，而融资瓶颈成为最大制约因素。未来有可能进一步解除省级及市级政府机构出售债券的限制，逐步放行市政债。从目前的情况来看，广东、浙江已获选为试点省份，最快在今年内即可以地方政府名义发债，规模分别在100亿左右。而财政部也在抓紧制定自行发债试点管理办法，协助广东、浙江制定债券发行兑付操作办法。解除省级及市级政府机构出售债券的限制，放行市政债一是解决长期积累的地方政府财权事权分离的状况；二是建立地方政府融资平台贷款风险对冲机制的重要一步，有助于地方政府融资途径由单一银行信贷方式转向金融市场，同时，通过将5年期的贷款转化为更长期的债券，延长地方政府还本时间，改善其短期现金流，防止银行出现金融风险。即便遭遇地方债发行遇冷的情况，也不排除政府放开债券市场参与者，带动社会资金进入这一领域。[详细]

猜想二：地产政策微调

土地是地方财政收入的命脉。土地出让金占2010年地方可支配收入27%。在地方政府负有偿还责任的债务中，承诺用土地出让收入作为偿债来源的债务占23.79%，达到2.55万亿元。一旦土地收入大幅下滑，地方财政支出因为各种保障房在内的民生工程还需要大幅增长，地方政府还本付息就会陷入困难。

在房地产调控政策下，今年上半年我国的土地市场呈现出成交面积小幅上涨，土地流拍率上升、溢价率不断下降的态势，这导致土地出让收入大幅锐减。整个上半年，有数据的130个城市的累计成交建面同比增5%，而土地出让金却同比降了9%。从下半年的情况来看，房地产开发商的资金压力加大，房地产投资稳中回落将会导致开发商拿地意愿下降，从各省计划推地的情况和上半年成交的情况来看，3、4季度土地供应量将会明显增加，销供比下降会带动土地溢价率和平均地价的进一步下滑，预计全年的土地出让金收入将会整体下降10%左右。对于房地产的调控政策，还将维持一个高压态势，但是三季度末随着通胀压力的阶段性缓解和房地产投资增速的下降和地方财政收入压力的增大，预计房地产调控政策会有局部趋松。[详细]