全景网7月13日讯 乔治白（002687）和金河生物（002688）两中小板新股今日正式上市交易。　　

 

    开盘，金河生物报价25.6元，涨幅42.22%，乔治白报价24.5元，涨幅6.52%。

 

    交易不到十分钟，金河生物换手率达50%被临停1小时，停牌前涨幅44.94%，报价26.09元。

 

    10:17分左右，乔治白也因换手率达50%被临停1小时，停牌前涨幅9.22%，报价25.12元。

 

    13时04分，金河生物盘中成交价较开盘价首次上涨10%被再次临停1小时，停牌前涨幅56.44%，报价28.16元。

 

    截止收盘，金河生物大涨70.67%，报30.72元，换手率94.62%。乔治白上涨10.35%，报25.38元，换手率77.78%。　　

 

乔治白（002687）上市定价分析

 

新股数据

 

发行总数（股）	24,650,000
网上发行（股）	17,255,000
公司代码	002687
发行定价（元）	23
市盈率（倍）	24.73
行业平均市盈率	27.19
所属行业	服装及其他纤维制品制造业
中签率%	1.338
上市日期	2012-07-13

    新股聚焦

    乔治白是从事"乔治白"品牌的职业装、男装及休闲服饰的生产和销售的服饰企业。公司采用上下游一体化的经营模式，牢牢把握从生产到制造中的各个环节。生产方面以自产为主，委托加工为辅；销售方面分为职业装大规模定制业务和零售专卖业务，职业装大规模定制业务以直销为主，零售业务采用加盟与直营相结合的销售模式。公司产品定位职业装大规模定制市场，能够兼顾穿着之人的职业所需、舒适程度和潮流追求，并遵循大规模度身定制的服务特色，坚持为客户提供符合时代精神和行业风范的服装。公司参与多项国家标准起草工作，并先后获"中国名牌产品"、"中国纺织服装商业20年杰出企业"、"中国十大职业装品牌"等多项荣誉。

　　投资分析

    银河证券认为，公司未来三年预期成长性预计在25%以上，盈利能力处于行业较领先位置，结合目前的市场环境和新股上市首日表现综合分析，按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为18－23倍，对应的首日上市价格为22.5－28.75元，公司发行价格为23元，则首日涨幅为－2.17%－25%。

　　风险提示

    政府如缩减开支，将直接对公司接单产生不利影响；如果公司在税收减免方面没有采取有效措施，将对公司未来业绩产生重要影响。

 

同行业可比公司估值参考　

股票简称	股价	2012年 每股收益	2013年 每股收益	2012年PE （倍）	2013年PE （倍）
九牧王	27.72	1.17	1.52	23.69	18.24
七匹狼	27.65	1.25	1.58	22.12	17.50
报喜鸟	13.41	0.81	1.05	16.56	12.77
希努尔	11.30	0.82	1.08	13.78	10.46
朗姿股份	36.46	1.55	2.23	23.52	16.35
卡奴迪路	44.96	1.61	2.30	27.93	19.55
乔治白	23	1.25	1.59	18.4*	14.47*

备注：数据摘选自华创证券。标注*的数据根据发行价计算而得。

 

机构合理上市价格估值比较

机构作者	合理价格区间 （A股上市后）	业绩预测	竞争优势/PE估值
方正证券 张保平	19.04-21.42元	预计2012-14年全面摊薄后的EPS为1.19元，1.42元和1.68元	借鉴嘉麟杰目前18倍的估值，我们给予公司16-18倍的市盈
银河证券 马莉	22-25元	预计公司2012/13/14年摊薄后EPS为1.25、1.61、2.05元	结合A股同类上市公司市盈率，并考虑到公司的成长性，给予公司2012年18-20倍市盈率
华泰联合 程远、丰婧、张蕾	21.99 -26.23元	预计公司2012-2014年的EPS分别为1.24、1.46、1.94元	2012年预测市盈率17.7-21.2倍。
海通证券 汪立亭	22.58-25.09元	预计公司2012-2014年EPS分别为1.25、1.51元和1.80元	给予公司2012年18-20倍市盈率
华创证券 区志航	22.5-25元	预测公司2012-2014年EPS分别为1.25元、1.59元和1.96元	目前品牌服装公司的平均估值水平为12年21倍、制造型公司为12年16倍，给予乔治白12年18-20倍PE

 

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