全景网3月19日讯 三诺生物（300298）、富春通信（300299）、汉鼎股份（300300）、聚飞光电（300303）四家创业板新股今日上市。

    开盘，富春通信涨39.31%，报22.29元，换手率8.88%；汉鼎股份涨19.44%，报21.5元，换手率4.74；三诺生物涨13.1%，报32.8元，换手率4.89%；聚飞光电涨8.4%，报27.1元，换手率3.97%。

　　盘中四只新股皆因换手率超50%而停牌，复牌后集体上涨。

    截止收盘，富春通信涨46.00%，报23.36元，换手率65.99%；汉鼎股份涨24.17%，报22.35元，换手率60.31%；三诺生物涨18.52%，报34.37元，换手率58.81%；聚飞光电14.68%，报28.67元，换手率58.37%。　　

三诺生物（300298）上市定价分析

    投资分析

　　国泰君安预计三诺生物上市首日定价区间为30.00-33.36元。
　　银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为23-28倍，对应的首日上市价格为30.59-37.24元，公司发行价格为29元，则首日涨幅为5.48%-28.41%。

机构询价区间与合理上市价格比较

    机构观点

    兴业证券：公司产品高性价比，成本控制良好，在公司2011年共实现销售收入2.09亿元，净利润8,816万元，2008-2010年公司营业收入和净利润复合增长率分别达到81%和131%，增速明显快于国内POCT行业平均增速，在POCT新品研发、海外业务开拓方面公司也具有一定潜在看点。
　　中信建投：公司抓住机遇获得国内领先地位，未来将随血糖仪市场扩容不断成长。公司还在向糖尿病/代谢疾病的综合监测方向努力，尿微量白蛋白测试条已获得批文；在研产品还包括快速尿酸测试和动态血糖监测系统。
　　国信证券：公司目前的正在研发的项目包括：尿微量白蛋白测试条、快速尿酸测试系统和动态血糖监测系统。其中尿微量白蛋白测试条已经获得生产品批文，主要用于检测慢性肾病以及糖尿病肾病、高血压肾病的发生、发展、预后。预计12年起，尿微量蛋白会贡献部分收入，但对整体业绩推动不够明显。

　　公司基本面

　　公司简介：
　　长沙三诺生物传感技术股份有限公司是国内最早的生产血糖监测系统产品的厂商之一。公司主要产品三诺血糖仪是国家创新基金支持项目，国家生物医学工程高技术产业化示范项目，通过了德国技术集团质量体系认证与欧盟CE认证。董事长李少波和技术总监车宏莉各持有发行后34.09%股权，其二人为一致行动人，为公司控股股东。
　　主营业务：利用生物传感技术研发、生产、销售即时检测产品。公司主要产品为微量血快速血糖测试仪及配套血糖检测试条，构成血糖监测系统，用于血糖监测。
　　所属行业：生物制药

　　公司亮点：
　　1、仪器抢市场，耗材赚利润

    血糖仪和试条一一对应的封闭系统，决定了公司通过仪器销售抢占市场，靠高毛利率试条赚利润的盈利模式。未来，公司仪器价格将继续下降，增加仪器保有量拉动试条销售，试条将贡献主要收入和利润。
　　2、公司以价格策略逐渐在零售市场占有一席之地

    血糖仪市场竞争激烈，强生、罗氏和雅培等国外进口品牌在医院临床市场优势明显，公司更加重视医疗器械店、药店等零售渠道的销售。公司产品近三年一直在降价，其主力机型"安稳型"出厂价格至2009年以来下降了50%，在技术性能接近的基础上，公司产品的价格相比国外同类产品低30%以上，较高的性价比使之在同质化产品中具有较强的竞争力。
　　3、OTC渠道铺路，医院渠道支持

    目前血糖仪市场年增5-6亿，外企占据约70%市场；"OTC渠道"+"医生认可"双管齐下是外企产品优势所在。城镇化、居民购买力增强、技术进步等因素促成国产品牌在二三线城市的崛起，未来这些因素还将继续发挥作用；但国产品牌如要进一步进口替代，在继续拓展销售网络、挖掘渠道潜力的同时，还需促进医生认可产品的可靠质量。公司通过时间积累获得医生一定认同，未来也将在基层医院开拓市场，进一步增强产品竞争。

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