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[观察]两新股今上市依旧疯狂 中科金财暴涨超八成
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来源:全景网 发布时间: 2012年02月28日 15:05 作者:

    全景网2月28日讯 卡奴迪路(002656)和中科金财(002657)两中小板新股今日上市。卡奴迪路开盘涨23.02%,报34.2元,中科金财涨81.82%,报40元。全天两新股都处于高位窄幅震荡状态,截止收盘,中科金财大涨82.09%,报40.06元;卡奴迪路涨25.86%,报34.99元。

 

卡奴迪路(002656)上市定价分析

 

发行总数(股)

25,000,000

网上发行(股)

20,000,000

公司代码

002656

发行定价(元)

27.8

市盈率(倍)

26.23

中签率%

1.441

上市日期

2012-02-28


    投资分析

  国泰君安预计卡奴迪路上市首日定价区间为28.80-32.00元。
  银河证券按预测的2012年每股收益给予公司上市首日估值区间为20-22倍,对应的首日上市价格为31.4-34.54元,公司发行价格为27.80元,则首日涨幅为12.95%-24.24%。

 

机构询价区间与合理上市价格比较

机构作者

合理价格区间

(A股上市后)

业绩预测

竞争优势/PE估值

华泰证券

高国

28.35-30.80

预计公司12-14年的EPS分别为1.54、2.32、2.65元

考虑到公司后期直营建设的不确定性,给予公司17-20倍市盈率

财富证券

何畅

31.6-34.8

预计公司2012-2013年EPS 1.58/2.2

公司2012年合理估值为20-22倍

华创证券

区志航

32.2-37.0

预测公司2012-2014年每股收益分别为1.61、2.30和3.13元

给予2012年20倍、2013年16倍

东方证券

施红梅

32.40-37.26

预计公司2012——2014年营业收入和盈利的复合增长率分别为35%和40%,每股收益分别为1.62元、2.32元和2.99元

参考可比公司估值水平,同时考虑到公司业绩的成长性,给予公司2012年20-23倍的PE较为合理

 

    机构观点

 

    华创证券:我们认为,高端渠道一方面能够提升品牌定位,但另一方面由于高端渠道的稀缺性也限制了品牌的扩张速度。我们分析,公司未来的渠道扩张在于:(1)城市"次商业中心"带来的增长。(2)合作高端百货的区域性扩张。(3)二三线城市继续深耕。我们判断,卡奴迪路的开店瓶颈约在1200家,目前开店空间较大。卡奴迪路的店效高于九牧王,低于朗姿。
  国金证券:公司计划利用上市机会在未来2年内完成186家直营门店的建设,这将为公司带来新的业绩增长点,我们认为公司完成计划的概率较大;2009-2011年公司直营店的单店销售额复合增速为12%,随着品牌知名度的提升,预计公司未来的盈利能力将稳步提高。
  国泰君安:与A股其他上市男装企业相比,卡奴迪路毛利率较高,作为国内高端男装的代表,公司具备一定的提价能力。成本的下降,另外,随着公司募投项目达产后,公司将优化终端结构,提升直营比例,也有助于毛利率提升。
  
  公司基本面


  公司简介:
  广州卡奴迪路服饰股份有限公司是于2008年12月25日由伊狮路公司整体变更设立的股份有限公司,系国内专业高级男装服饰品牌零售企业。公司实际控制人林永飞先生直接持有公司21%的股权,通过持有公司控股股东瑞丰投资70%的股权间接控制公司53%的股权,实际控制公司74%的表决权。
  公司拥有控股子公司卡奴迪路国际、香港卡奴迪路、香港卡奴迪路国际、澳门卡奴迪路,及狮丹公司。
  主营业务:主要从事自有品牌卡奴迪路(CANUDILO)高级男装的研发设计、组织外包生产、品牌推广和终端销售;同时开展国际一线品牌的代理销售业务。
  所属行业:纺织服装业


  公司亮点:
  1、国内高端男装具有广阔的发展空间

    根据Euromonitor的研究,预计2010年-2014年国内高级男装市场零售总额的年均复合增长率约为19.6%,到2014年国内高级男装的市场规模将达到1464.08亿元。但目前单一品牌的市场占有率没有超过2%,预计公司率先上市后依托资本市场的平台将逐步拉开和竞争对手的差距,这从浙江和福建两个产业集群的上市公司历史已经得到佐证。
  2、品牌优势明显,VIP客户群稳定增长

    公司在高级男装服饰行业内享有较高的认知度和美誉度。公司现有包括演艺名人、企业家、职业经理人等VIP客户约13000名,并年增约5%,VIP目前约占销售收入35%。公司重视更多通过终端形象推广来提升品牌传播的针对性。
  3、以直营店为重点零售模式,提升长期持续发展能力

    公司重视直营开店,现有直营店175家,占全部门店数量的55.03%,直营店收入约占公司的主营收入的75%左右。公司注重增强品牌控制力和发挥直营店的辐射效应,采取"一二线城市主要发展直营店、其他城市主要发展加盟店"的渠道模式。

 

    全景网新股数据一览:http://www.p5w.net/data/xgzt/index.html


















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