香港中国证券研究协会 刘耀荣
果然弱势持续急跌有因
从上周五的见顶大跌开始，本周泻势持续，完全与疯狂扩容分不开！亦将国庆行情冲掉！实在令多头大失所望！可见政策不对头，在不适当的时期，做不适当的扩容，根本是多年坏习惯的翻版，是计划经济治理市场经济的股市的不到位的弊端，当然可以看到令人大失所望的弱势市场表现！更是逆全球呼吁收缩金融扩张、创新，避免新的全球金融危机的再现问题上，是自寻烦恼的惹祸政策而已！
中国经济表现良好，如属真实的市场经济的股市，起码是不应该是与外围强势大背驰的！疯狂大扩容只会压伤多头投资信心，股市再见近期新低的机会极大，只有政策可以扭转乾坤，大减或停止扩容是第一重要步骤，继续量化宽松政策是第二步，因为出口刚起步，却被贸易战的掀起打击不少，保八及维持就业的改善民生政策，应该是符合温总理强调的优先首要任务！其它经济数据是次要问题！
我们可以看到，最近两个月的股市，都是以震荡反复走低为主的调整市，利淡的主因是多方面的，计有：主因是流动性资金的收缩，其次是提出“产能过剩与结构性调整“的影响，再其次就是最近的扩容压力大增，本周又加入外围因全球流动性资金要有计划收缩，全球减排的压力，当然会影响工业生产的扩张，及可能增加排污的成本，年末企业的借贷都应归还银行，庞大的基金群年末也要结算盈亏，多数企业都要准备员工分红、福利发放……等套现压力大增，大小非解禁高峰及IPO与增发……，都是套现的争夺战，全部都是市场的沽压利淡，都是对年底己经不妙的股市带来更大的压力，一切仅有的看多看好的理由都是骗人的套利煙幕，都无法有力反转上述多种利淡的齐齐加压！连60年国庆在即的一波行情，亦因大跌而回天乏术！
笔者认为，国庆过后，一旦上证综合指数跌破8月19日的低点2761点，将再考验2631点的支持力，只有立即停止新股IPO，才有可能在2631点前双底止跌，否则2631点的跌破机会占70％。上周建议的逢高清仓，仍然是较佳较安心的策略！
滞后的机构减仓的公布，只会加大未来大盘下跌的压力，像社保基金在香港抛售手持国企股票，立即可以公布知道，亦令香港股票近期因跟随大扩容、增发及减持而持续下挫，就是同病相怜。
关注央行削美元供应及贸易战
全球主要央行24日宣布将削减美元流动性供应。随着金融市场逐步稳定,它们将削减注入银行体系的美元资金。美联储(FED)表示,其将从2010年初开始削减短期资金拍卖规模,而欧洲央行、瑞士央行以及英国央行也宣布,将收紧向金融体系注入美元流动性的步伐。各央行此次联合行动暗示,全球各国已经开始逐步收回额外刺激措施。在这场上世纪30年代大萧条以来最严重的金融危机爆发后,各国央行向银行和金融体系注入了大量资金,以维持市场稳定。
在上述央行采取联合行动的当下,二十国集团(G20)领导人正在美国匹兹堡会晤,探讨后危机时代的全球经济。预计G20领导人将承诺协调退出刺激措施的步伐。
分析师们表示,央行的上述举动表明,它们认为银行面临的短期资金需求压力已经缓解。但分析师们同时指出,此举不应该看作是各国政府退出刺激措施的一步,因为经济依旧十分脆弱。全球央行减少流动性，可以抑制股市、期货的炒作，减少通胀的预期压力，故近周期货价格全面下跌，美元转强，黄金石油相继回落。
美联储表示,将收紧资金拍卖的规模和期限,但在明年1月份之前,将继续通过短期标售工具(TAF)向市场提供短期资金。美联储指出,将预期在年底可能出现的市场压力考虑在内,对资金拍卖进行了调整。
欧洲央行表示,将缩减美元流动性供应,至仅提供七天期的美元资金。该央行称,将在明年1月前继续提供美元资金,但将在10月6日完成最后一次操作后停止84天期美元回购操作,不过,未来如有需要,其可能重启这项流动性操作。
英国央行表示,将在10月6日最后一次操作完成后暂停三个月美元的附买回操作,但将在2010年1月前继续提供七天期美元资金。该央行指出,鉴于上述操作的使用普遍减少,在10月初的最后一次操作后,各央行将不再进行目前的84天期附买回操作。
本周五在美国钢铁旧都匹兹堡，G20首脑峰会讨论后金融危机时代的重大核心问题，如何平衡各方利益要求是十分重要的内容。这是在百年一遇的金融危机爆发一周年之际，当今世界最有影响的20个经济体的首脑将讨论后金融危机时代的重大核心问题。以下是部分国家和三大国际机构，针对此次匹兹堡峰会，在各种公开场合发出的声音。
中国：中方希望在匹兹堡峰会上取得四方面成果。一是继续加强宏观经济政策的协调，推动世界经济迅速复苏;二是按照伦敦峰会制定的时间表，积极推进国际金融机构治理结构的改革，增加发国家和新兴市场国家的发言权和代表性;三是促进共同发展，关注发展中国家特别是最不发达国家的发展问题;四是反对贸易保护主义，推动多哈回合谈判早日取得全面、平衡的成果。
俄罗斯：敦促各国落实伦敦峰会的各项决议。俄罗斯在本次峰会上将要求对已作出的决议具体化，其中包括国际金融制度的改革和世界能源市场上新游戏规则，并暗示了俄罗斯对卢布逐渐成为国际货币之一的期待。
