| 来源： |
证券投资 |
发布时间： |
2009年07月25日 11:16 |
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本周大盘果然在市场对泡沫的担忧声中带着跳空缺口继续大幅上涨。上周我们曾指出“大量QFII排队申请入市表明，所谓成熟市场成熟的机构投资者也一样是追涨杀跌的好手，未来有他们埋单，暂时看，做多的风险小于做空的风险。”
本周媒体报道上半年机构炒股成绩单：社保夺魁QFII垫底，再次验证了我们的判断。据《每日经济新闻》对今年上半年各机构交易数据分析，在本轮反弹行情中，有“国家队”美誉的社保操盘实力最强劲，赚钱最多；而“外来和尚”QFII的表现却“差强人意”，有“低卖高买”之嫌。
报道指出，在今年“底部”1月――2月，QFII采取了大举卖出的举措。数据显示，1月份QFII资金净流出22.64亿元，是所有六大机构投资者中净流出数量最多的一家。具体从行业来看，QFII主要卖出了机械设备行业，流出额为6.58亿元，房地产行业流出5.01亿元，金属非金属流出4.85亿元，石化塑料流出4.67亿元。如果从今天的市场走势来看，QFII当时甩卖的可谓都是低价筹码，这无疑是其对行情判断失误的一个证据。
随后QFII可能见到 “形势”不对，在1月――2月卖出后，从3月份开始又陆续买进，特别是4月份净流入20.67亿元，批发零售、机械设备成为了其主要买入对象。到了6月份，QFII又开始卖出，当月QFII买入总额为60.6亿元，而卖出额为66.41亿元，净流出5.81亿元，成为上月唯一一家净流出的机构。现在回过头来看，QFII又成为踏空一族，而在各国央行为金融机构注资，全球流动性过剩，A股最具投资价值的背景下，踏空必然意味着高位回补，这一点QFII在3月份的回补就是最好的明证。
随着上半年国内宏观数据的陆续公布，全世界对中国经济率先复苏已达成了一定的共识，从而带来一个可喜的现象是中国股市和美国股市地位的悄然转变。此前，美国股市打喷嚏，全球股市感冒，美国股市下跌带动欧洲股市下跌再带动港股大跌，而A股则受H股拖累难有表现，而近一个阶段以来，A股和H股成为了世界经济的风向标，最明显的例子是本周四，A股H股大涨带动美国股市大幅上涨，道指一举突破9000点这一牛熊分界点，而就美国经济本身而言，目前根本没有显露完全走出危机影响的端倪，可以说受中国形势影响的成份要大于对未来的乐观预期。
虽然中国经济率先走出困境对世界经济带来良好的预期，可以说中国经济在拯救世界经济，然而，世界却不领情，就在全世界越来越依赖中国经济的同时，中国却在政治和军事上面临着严峻的挑战。美国之所以在这个时候带领一帮小弟兄逼中国出手应战，估计是基于以下考虑，首先，在美国人看来，中国目前的政治和军事实力还不足以挑战美国的地位，以美国人的思维判断，没有必胜的把握不能出手，只要中国不出手，美国人能捞到更多的政治好处；其次，世界经济太需要一场战争来摆脱生产力过剩的危机，而美国本身陷于两场战争脱不了身，只有让印度等小兄弟代劳；第三，挑战中国和谐世界的理念。
毛主席说，人不犯我，我不犯人；人若犯我，我必犯人。俗话说，君子报仇，十年不晚。我们认为，一味的忍让则意味着权利和利益的损失，杀鸡给猴看是目前较好的选择，也为未来可能的崛起之战埋下伏笔并积累经验。
回到市场来看，上周我们指出，“只要我们还能找到可以投资的股票，市场行情就不会结束。”目前我们仍坚持这一观点。趋势形成后，技术指标和各种理论暂时失灵，寻找并择机买入值得投资的股票比判断大盘走势更有意义。
直言
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