刚刚过去的半年，A股反弹势如破竹，上证指数涨幅高达61%，个股也是涨幅惊人，两市有544只个股涨幅在100%以上，44只个股涨幅在200%以上。然而，在IPO重启等利空消息影响下，市场观望心态浓重，多数投资者对下半年A股走势持谨慎态度。

　　在日前举行的恒生（中国）理财巡回论坛上海站上，恒生投资管理有限公司董事兼投资总监何家存明确表示，预计今年A股市场的目标点位在3300点左右，仍然具备相当的投资机会。

　　在何家存看来，上半年推动股市上涨的惟一因素就是流动性。全球充裕的流动性来自两方面：首先，从去年4季度开始，许多全球主要经济体开始实行零利率政策，以保证实体经济的充裕流动性；再者，3月18日美联储开动“印钞机”，宣布将再购买7500亿两房担保的抵押贷款支持证券和最高1000亿美元的机构证券，并在未来6个月内最高再购买3000亿美元的长期政府债券。此举引发各国跟风效应，降息、增加贷款和量化宽松等政策手段层出不穷。

　　流动性充裕增加了资金对新兴市场的风险偏好。数据显示，自3月初来，全球资金已连续15周净流入除日本以外的亚太金融市场，总额约计300亿美元左右。

　　何家存表示，A股市场的上涨势头已让他有些感觉“不舒服”，原因在于过去3个月内股市上涨与微观经济体的盈利状况呈现脱节。据6月美林证券公布的对全球200多位基金经理的调查显示，投资经理人对企业盈利状况已从一季度的悲观转为现在“高出实际情况”的乐观，体现了资金在新兴市场呈现出的非理性亢奋现象，预计股指在短期内有所回调，投资人应该有所警觉。

　　但未来的两大因素仍具备推动A股持续上行的潜力，一是中国经济的超预期复苏，中国是除印度外惟一可能在今年内保持经济增长的国家，且增速高于其他经济体。世界银行在上周初公布的2009年GDP增速预期中，中国GDP增速预期由6.5%上调至7.5%，而世界平均GDP增速预期则从-1.7%下调至-2.5%。二是中国赤字率很低，保证了政府依然可以运用灵活的财政和货币政策，保证流动性，激励经济增长。