| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月24日 07:28 |
作者： |
任晓 |
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在“2009(第七届)中国并购年会”上，部分与会人士认为，我国的金融服务业在满足企业并购需求方面仍有很大不足，需要通过完善资本市场、加强金融创新来为企业并购服务。
促进经济结构调整
中国国际金融有限公司总裁朱云来认为，兼并收购是我国经历了几十年高速发展之后，进行经济结构调整的最重要手段之一。
过去依靠投资拉动中国经济发展是我国经济的一个重要特征，但长期无视市场需求、缺乏市场预见的投资拉动导致了产能过剩和行业集中度非常低，而企业并购可以有效地解决这些问题。
朱云来说，以电解铝、氧化铝行业为例，2008年电解铝产能是1860万吨，实际产量1313万吨，产能利用率只达到了71%，氧化铝产能利用率是77%。此外，行业集中度非常低，高度分散。以炼钢行业为例，我国前十大钢铁企业集中度还不到40%，而世界其他领先国家钢铁产业的行业集中度达到了80%―90%。
浦发银行投资银行总部副总经理杨斌表示，在国家出台的产业振兴规划涉及的行业中，除了纺织、石化行业外，其他行业都有广阔的并购机会。
需要完善的资本市场
朱云来表示，资本市场具有资源优化配置和市场价格发现的作用，能够提高并购的市场规模和效率，有效促成并购的实现。但我国上市公司规模在经济总量中占比较低，制约了企业并购的实现。2008年底国内资本市场证券化率只有40%左右，上市公司平均规模小，导致上市公司总体在经济中占比较低，客观上限制了上市公司并购的选择余地。
国家开发银行副行长高坚指出，当前中国金融的发展与现代经济和企业发展的要求相比，仍然存在很大差距。比如金融服务手段和创新能力不足，金融并购融资工具有限，信贷市场占据主导地位，资本市场发展相对落后等等。金融服务业对企业并购的运作能力和经验不足，特别是商业银行服务于企业并购和防范并购风险的能力亟待提高。由于市场还不健全，大量融资瓶颈存在，特别是中小企业并购融资渠道还不够畅通，这些问题迫切需要通过完善金融格局，加快金融创新，推动并购融资的发展来解决。
中国人民银行副行长苏宁指出，股权投资基金的发展对推动并购业务发展具有十分重要的意义。人民银行一直关注并希望推动股权投资基金的发展，在人民银行分支机构的支持和推动下，省市地方政府通过努力，陆续出台了鼓励股权投资基金发展的措施，从注册资金等方面鼓励股权投资基金在当地发展。
高坚介绍，目前国家开发银行参与管理的三类基金在企业并购中发挥重要作用：一类是合资基金，一类是产业基金，一类是风险投资基金和私募股权投资基金。这些基金在企业并购，特别是支持中国民营企业的股权结构改善等方面发挥了重要作用。
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