| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2009年04月30日 09:17 |
作者： |
杨源 |
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李薇：基金舞台更广阔
本报记者 杨源 发自上海
《意见》条款：
大力发展各类金融机构，重点发展投资银行、基金管理公司、资产管理公司、货币经纪公司、融资租赁公司、企业集团财务公司等有利于增强市场功能的机构。做好上海金融发展投资基金试点工作。
专家解读：
“投资银行、资产管理公司等其他类型金融机构与基金管理公司并列在重点发展的机构投资目录之内，而丰富、多样的市场体系将使得跨机构、跨市场、跨产品的金融业务竞争趋于强烈。”银河证券基金研究中心研究员李薇对记者说，例如个人税收递延型产品试点等，都可能对以个人投资为主体的现有基金产品形成竞争。在未来更为多样化与专业化的竞争挑战中，基金管理公司应适应条件利用优势，在更广阔的舞台上推进自身发展。
在李薇看来，“引进来”依然是基金行业发展的重要方面。稳步推进金融服务业对外开放仍然是发展的一个重要方面，而合资基金公司开放范围有望扩大，或可放宽外资持股比例，有利于推进基金行业与境外的合作发展。同时，从行业层面来看，这也会使得基金公司股东结构更为丰富，使得基金公司之间更有可能出现多层次竞争的良好局面。而通过内地与香港之间产品合作力度的加大，在“走出去”的战略中，通过QFII等产品的创新，基金公司也更易成为“走出去”的排头兵。
李薇表示，在低成本、高效率的“大统一”趋势发展下，未来基金或可通过对原有交易方式的变革，以实现降低交易成本、提升产品流动性等多重目标。
常清：期货市场全球化起步
本报记者 张竞怡 发自上海
《意见》条款：
根据投资者资产配置和风险管理的需要，按照高标准、稳起步和严监管的原则，研究探索并在条件成熟后推出以股指、汇率、利率、股票、债券、银行贷款等为基础的金融衍生产品。加大期货市场发展力度，做深做精现有期货品种，有序推出新的能源和金属类大宗产品期货，支持境内期货交易所在海关特殊监管区内探索开展期货保税交割业务。
专家解读：
中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清接受本报记者采访时表示：“这预示着期货市场的产品体系将更加完善。”他指出，中长期来看，上海要成为亚太期货市场中心的话，最需要解决的问题是国际化。所谓国际化，即需要市场参与者众多，要以中国资本为主，吸引国外资本参与中国市场，增强期货市场的辐射力。
支持境内期货交易所在海关特殊监管区内探索开展期货保税交割业务，即是将期货市场的辐射力覆盖到保税区。常清认为：“期货市场的覆盖半径与国际化程度是密切相关的，上海正在一步一步向国际化方向发展。”
孙立坚：银行效率变革在即
本报记者 张竞怡 发自上海
《意见》条款：
加快银行间债券市场和交易所债券市场互联互通，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点；开展商业银行并购贷款业务；重点发展投资银行；推动私人银行业务等一系列对银行业具有深远影响的措施。
专家解读
复旦大学经济学院副院长孙立坚分析，这些措施有助于打通实体经济与金融之间的渠道，提高资金、资本利用效率，将实体经济中好的一面借金融发展出来，让金融更好地为实体经济服务。
孙立坚指出，加快银行间债券市场和交易所债券市场互联互通，推进上市商业银行进入交易所债券市场试点，是推进利率市场化，促使人民币国际化的坚实一步。
在拓展各类金融业务中，推动私人银行业务被放在了首位。孙立坚认为，上海建设国际金融中心对创新能力拥有较高的要求。目前，中国80％的储蓄来自于20％的高端人群，私人银行针对的就是这部分高端客户的需求，如果将中国80％的财富调动起来，将对上海国际金融中心建设起到很大的推动作用。
奚君羊：券商全面发展新契机
本报记者 赵怡雯 发自上海
《意见》条款：
根据国家金融对外开放总体进程，稳步推进金融服务业对外开放，支持设在上海的合资证券公司、合资基金公司率先扩大开放范围。在内地与香港金融合作框架下，积极探索上海与香港的证券产品合作，推进内地与香港的金融合作和联动发展。
专家解读：
上海在推进国际金融中心建设过程中，一个重要的组成部分便是加快发展上海金融市场，而这也就意味着参与市场的机构主体将获得历史性的发展机遇。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受本报记者采访时指出，“上海国际金融中心建设将为国内券商向全面完整的国际投行演变提供绝好的机遇。”
奚君羊指出，目前我国券商的业务仍显得单一，主要收入来源是“靠天吃饭”的经纪业务，即使投行业务也仅仅局限于承销保荐。而上海国际金融中心目标的确立，意味着上海的券商也要树立与国际金融机构对等的地位。为了实现这一目标，本地券商应加强境内外合作，积极参与并购业务，推进创新产品的开发，向功能全面的投资银行模式靠拢。
金岩石：风险控制要完善
本报记者 宋璇 发自上海
《意见》条款
在金融市场、金融机构、金融产品、金融业务等方面推进改革创新的先行先试。不断拓展上海金融市场的广度和深度，不断提升金融服务水平，不断提高金融监管水平，完善金融发展环境。
专家解读：
金岩石用5个词语来概括金融中心的技术含量——产品、交易、杠杆、风控和监管。
金岩石表示，真正意义上的金融中心必须具有创造货币的功能，而上海在不具备这个功能的情况下，选择了朝着交易中心的功能发展。“上海国际金融中心应该定位在国际化多层次资产交易市场上。”
作为交易驱动型的市场，上海仍然缺乏独立的融资机构、多层次的交易市场和较高的杠杆率，即衍生产品市场。金岩石说：“建立一个风险可控的衍生品交易市场，是上海国际金融中心建设的重要一步。”
金岩石提出了一个国际金融中心建设过程中敏感但又无法回避的问题——杠杆率。金岩石认为，此次金融危机根源在于美国金融市场过高的杠杆率，但上海要成为中国的国际金融中心，无法回避的是要提高杠杆率。
“提高杠杆率随之而来的是金融企业内部的风险控制体系，以及相对独立的金融监管机构。”金岩石给记者梳理了一个完整的国际金融中心的组成要素。而这些要素不仅是上海国际金融中心真正的技术含量，也是它与国内其他发展较快的城市和地区相比独一无二之处。
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