4月12日新股德宏股份（603701）上市交易，发行价13.5元，恒泰证券预计公司2015、2016年每股收益分别为0.69元、0.76元，结合目前市场状况，结合公司发行价格13.50元（对应2014年摊薄市盈率21.6倍)，预计上市初期压力位为40元-44元。

　　德宏股份（603701）新股上市分析

　　◆新股聚焦：

　　德宏汽车主要从事车用交流发动机的研发和生产，是浙江省首批国家级高新技术企业。公司拥有大功率混合励磁技术，该技术发电机的低速输出性能为传统发电机的2-3倍，达到国际先进水平。自2010年以来，公司在商用车主机配套领域的市场占有率第一名。公司客户有江铃汽车、福田康明斯等，并间接为戴姆勒集团、依维柯汽车等国际知名厂家提供配套，客户基础较好。公司计划将业务领域从商用车拓展到乘用车，发展空间大，目前，车用交流发电机市场仍由外资品牌主导，未来进口替代的市场空间值得期待。

　　◆投资分析：

　　恒泰证券预计公司2015、2016年每股收益分别为0.69元、0.76元，结合目前市场状况，结合公司发行价格13.50元（对应2014年摊薄市盈率21.6倍)，预计上市初期压力位为40元-44元。

　　◆风险提示：

　　产品价格下跌风险。

　　◆机构合理上市价格估值比较

　　◆机构观点：

　　申万宏源：公司计划将业务领域从商用车拓展到乘用车，发展空间大，目前，车用交流发电机市场仍由外资品牌主导，未来进口替代的市场空间值得期待。

　　◆公司简介：

　　浙江德宏汽车电子电器股份有限公司是一家致力于车用交流发电机的研发、生产、销售和相关技术服务的专业制造商。公司产品主要定位于中高端市场，拥有8大系列逾300个主要型号，是国内车用交流发电机产品线最丰富的公司之一。

　　主营业务：车用交流发电机的研发、生产、销售及相关技术服务。

　　所属行业：电气机械及器材制造业