全景网3月11日讯 建艺集团（002789）今日上市交易，发行价22.53元，海通证券给予16年30-35倍的动态市盈率，合理价值区间为30.98元~36.15元。

　　建艺集团（002789）新股上市分析

　　◆新股聚焦：

　　建艺集团是综合性建筑装饰领先企业，主要提供公共建筑装饰及住宅精装修业务。2013-2015年公司营业收入分别为17.09亿、18.10亿和18.53亿元，其中恒大地产为公司第一大客户，13/14年来自恒大收入占比分别为30.47%和44.34%。从收入结构来看，14年公装业务收入占比55.84%，住宅精装修收入占比43.09%，此外还包括少量装饰设计业务，收入占比约1%。公司项目经验丰富，设计及管理能力强，在全国各地承建了大量具有影响力的精品工程。

　　◆投资分析：

　　海通证券预计16-17年EPS分别为1.03元和1.14元，参考同类上市公司估值水平，给予16年30-35倍的动态市盈率，合理价值区间为30.98元~36.15元。

　　◆风险提示：

　　经济下滑风险，回款风险，订单下滑风险。

　　◆机构合理上市价格估值比较

　　◆机构观点：

　　海通证券：公司业务遍布全国，区域分布比较均衡。受上游行业回款困难影响，2013-2015年公司经营性现金流分别为-1.70、-1.06和-1.40亿元，持续净流出，公司经营现金流有待改善。

　　◆公司简介：

　　建艺装饰前身为建艺装饰有限，最早成立于1993年，经多次增资改制转让后，于2012年将净资产折股整体变更为股份有限公司。公司本次计划公开发行2030万股，发行后总股本为8120万股。董事长刘海云直接和间接持有公司合计3675.60万股，发行后持股比例为45.23%，是公司的实际控制人。

　　主营业务：为写字楼、政府机关、星级酒店、文教体卫建筑、交通基建建筑等公共建筑及住宅(面向地产商)提供室内建筑装饰的施工和设计服务。

　　所属行业：建筑装饰和其他建筑业