证券行业2013年八大猜想

　　■本报记者 吴婷婷 李　文 潘　侠
　　猜 想
　　1
　　创新发力
　　五大业务全面开花
　　在政策利好的推动下，券商股今年走出几波上涨行情。股价上涨的背后，难掩行业收入下降、竞争加剧的现实。根据2012年前三季度经营数据，114家券商应收同比下降2%，净利润同比下降8%，经纪、投行两大支柱业务的低迷是盈利下滑的主要原因。分析师认为，尽管目前创新业务对券商业绩贡献有限，但2012年券商创新大会的召开已经掀起行业创新浪潮，2013年券商创新将迈进实质性落实阶段。
　　申万研究认为，创新业务的全面放松有望在2013年提升券商资金业务的收益率中枢，改善上市券商资金冗余、ROE低的现状，预计2013年行业总收入增长15%以上。申万还认为，2013年行业的创新将更进一步，围绕制度层面的创新将全面扩宽证券公司的基础社会功能，预计券商交易、托管结算、支付、融资和投资功能将进一步加强。中信证券认为，2013年券商创新将迈进实质性落实阶段，证券行业将在监管层“自上而下”提供适宜创新的土壤和以“自下而上”为主导的创新业务推进中快速变革和成长，盈利模式将产生重大变革。
　　国信证券预测认为，2013年证券行业营业收入将为1242亿元，同比下降0.2%；行业净利润273亿元，同比下降6.85%。分析认为，2013年证券行业盈利的核心驱动因素仍然是股票换手率和市场走势，成交量的放大和市场上涨将成为券商股股价最大的催化剂。预计经纪和承销两大传统业务在收入中的占比分别为44.76%和13.93%。
　　东方证券则认为，在市场成交量1450亿元，自营收益率6%的假设下，预计2013年行业盈利增速为15%。中信证券认为，在日均成交额1400亿元-1600亿元、佣金率下滑12.5%-17.5%的假设下，预计2013年证券行业收入增长3%-11%，净利润增幅多为6%-15%。
　　编者按：2013年，对于证券行业来说，是梦想照进现实的一年。随着2012年下半年各项利好政策的落地，券商五大业务的创新将全面启动：营业部市场化、投行业务模式转型、资管规模冲高等等。这其中包含的不仅仅是机遇，还有前所未见的挑战。曾有人比喻，如果之前是将券商圈在一个范围内，那么已经习惯“圈养”的券商是否能HOLD住政策放开后的创新浪潮？