业绩预喜和防御性受青睐近期医药板块的上涨动力主要来自两个方面，一是年底期间，业绩优异的板块及个股往往会获得市场青睐。本周（1.11~1.15）共有6只医药股发布业绩预告，全部为预增，其中中西药业预计净利润增长660%以上、复星医药预计增长250%以上、华兰生物预计增幅为200%-230%，人福科技、上海医药、上实医药的净利润预计增长均在100%以上。在优良业绩预期的刺激下，同属上药系的中西药业、上实医药、上海医药均出现强势拉升，并带动医药板块整体走强。
　　2009年前3季度，139家医药板块上市公司共实现净利润151.95亿元，同比增长34.4%，而同期23个一级行业整体净利润同比下降0.87%。截至1月15日，共有51家医药上市公司发布业绩预告，其中41家业绩预喜，占比达到80.39%。从历年情况看，业绩超预期增长和高送转概念股在每年一季度都是炒作热点，而业绩优异的医药板块正是诞生此类个股的摇篮，这也是近期大量资金流入该板块的主要因素之一。
　　此外，本周大盘在股指期货和融资融券获得国务院通过、央行上调存款准备金率等利好和利空消息的影响，出现较大波动。在此情况下，医药板块再次显现出了其防御性特征，本周资金累计净流入37.63亿元，位居行业资金流入榜第2位。
　　两细分行业盈利高增长在医药7个细分行业中，有4个行业业绩保持平稳增长。中药行业规模最大，并且受整体经济影响较小，盈利增长稳定，2009年前三季度归属母公司股东的净利润共计50.53亿元，获利最多，同比增长47.02%，位居子行业中的第三位。化学制剂、医药商业、医疗服务3个子行业受人口增加、老龄化程度加剧、医疗保障体系建设加快等因素的影响，具有持续增长动力，业绩水平也呈现出平稳较快增长。
　　生物制品和医疗器械盈利快速增长。受甲流疫情影响，国家不断增加甲流疫苗订单，使生物制品行业盈利表现最为突出，2009年前3季度实现净利润37.38亿元，同比增长95.24%，预计第四季度以及2009全年净利润都将表现出增长性。从二级市场表现看，由于生物制品个股在前期已有较大上涨，目前估值压力较大，因此估值溢价仍需一段时间消耗，短期内股价上涨动力不足。
　　2009年，医疗器械行业盈利呈现爆发式增长，前3季度净利润增速高达7173.58%，全年业绩高速增长确定无疑。在医改和政府大力投资的带动下，2009年医疗器械产值可能达到1000亿元规模。2009年是基层医疗投入增长最快的一年，但到2010年才能具体实施，因此基础医疗器械市场的高潮会出现在2010年。基于未来高增长的预期，看好该板块在2010年的市场行情。
　　化学原料药行业具有明显周期性，受全球经济影响最为显著，09年前3季度净利润同比下降了34.21%，是医药子行业中利润惟一出现同比下降的行业。但由于目前国外经济回暖，同时原料药市场正逐渐复苏，盈利呈现增长，利润增速高于收入增速。预计2010年化学原料药消费量和部分产品价格均会出现上涨，从而带动整个行业利润的提高，关注相关个股在行业景气回升中的投资机会。
　　医药板块投资策略鉴于当前的时间阶段，《红周刊-机构内参》建议在医药个股选择上遵循两个方面，一是第四季度业绩快速增长且高于市场预期的个股。通过对比医药股2009年前3季度净利润增速和全年的净利润增速预期，建议重点关注中西药业、西南合成、民生投资、通化金马、白云山等。
　　二是在业绩快速增长或回升子行业中，估值压力较轻的龙头股，建议关注中药行业中的同仁堂、上实医药，医疗器械中的新华医疗，化学原料药行业中的现代制药。