今日 （4月8日），大商股份（600694，收盘价36.85元）发布2009年年报，昔日的商业贵族如今光环尽褪。虽然在去年三季报中公司就预告全年业绩将出现亏损，但是其最终发布的年报仍然出乎许多市场人士的预料：全年亏损1.16亿元。有分析人士指出，公司巨亏或与集团改制有关。

　　四季度亏损超过1亿元

　　年报显示，去年公司实现营业收入211.63亿元，同比增长12.27%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.16亿元，折合每股亏损0.40元。而在扣除非经常性收益后大商股份亏损进一步扩大至1.80亿元，折合每股亏损0.61元。由于去年前三季度公司仅亏损1170.31万元，这意味着公司去年第四季度单季度亏损高达1.04亿元。

　　令人失望的是，大商股份并未在年报中解释去年四季度巨亏的原因，而且在对去年公司经营状况进行分析时更是仅有寥寥数语，甚至比去年三季报还写得简略得多。

　　而根据去年三季报中公司发布的业绩警示，全年经营状况不佳的主要原因是“受国际金融危机影响，零售行业竞争日趋激烈。新开业店铺亏损额很大，亏损时间延长；原有老店及主力店铺因设施陈旧，所在商圈竞争加剧，出现营业收入停滞、利润大幅下滑的现象”等所致。

　　巨亏或与改制有关

　　有业内人士指出，大商股份之所以去年出现大幅亏损，与实际控制人大商集团改制，并使得大商股份管理层出现动荡或存在密切关系。

　　根据资料，大商股份管理层一直希望实现股权激励，并且寄希望在大商集团改制过程中实现。但是去年10月底，在大商集团产权转让获国家相关部门批准后，大连大商投资管理有限公司 （大商集团和大商股份主要管理层成员设立的公司）将以货币资金对产权转让后的大商集团增资，最终大商管理层通过大商集团间接持有大商股份2.2%的股权。这区区2.2%的股权是否让大商股份管理层感到满意，值得怀疑。在发布上述公告后一周，公司董秘与总会计师就一起辞职。此次公司年报披露不尽完善，或许也与管理层无心经营有密切关系。

　　大商股份年报的纰漏还体现在盈利预测与经营计划的回顾方面。年报中，公司明确指出“未披露过盈利预测或经营计划”。但是《每日经济新闻》记者在查阅公司2008年年报后发现，公司在其中明确指出，2009年销售收入计划200亿元，利润目标1.85亿元。

　　基金减持QFII加仓

　　此外，从年报中可以看出，由于公布全年业绩亏损，四季度时基金对大商股份进行了大幅减持。年末时，大商股份股东总数为11499户，较三季度末增加了3029户，增幅高达35.76%。前十大流通股股东中仅剩了4家基金，分别是富兰克林国海弹性市值股票型基金、建信优化配置混合型证券投资基金、华夏盛世精选股票型基金、华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF），而在三季度末时大商股份前十大流通股股东中有6只基金上榜。不过，四季度时QFII反而对大商股份兴趣大增,有两家QFII新进成为前十大流通股东，持股数分别为486.37万股和365.65万股。