| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2010年02月26日 10:01 |
作者： |
郭海燕 |
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事件：大商股份（600694）25日公告称，其哈尔滨麦凯乐总店以合计约1.09亿元的价格，收购大商集团下属哈尔滨地产公司位于尚志大街麦凯乐购物休闲广场约6028平方米的商铺物业。
点评：根据测算，此次收购麦凯乐购物休闲广场（三层）商铺物业每平方米均价在18000元左右，由于尚志大街在哈尔滨市中心区，商圈优势明显，我们认为该价格是较为合理的。可以作为参考的是，我们能找到的其附近的新商厦，如“时利和”等商铺售价也至少在这一水平。
此外，结合大商股份2009年12月初的公告——“租赁集团盘锦物业用于新门店拓展”，上市公司和集团的这两次交易价格均较为公允，并未出现前期一些新闻报道所说的集团可能会损害上市公司利益的情况。
我们认为，集团可能会将此次上市公司购买物业获得的资金用于改制。后续是否会有类似资产注入的可能性？我们认为并不排除，只要定价公允合理，投资者并不用太担心。
大商股份拥有国内最大的百货零售网络，门店已遍及东北，且已成为河南第一大百货零售商，目前仅百货门店的营业面积就可达到266万平方米（其中150万平方米为自有商业物业）。我们看好该公司的资产和网络价值、行业突出地位。
大商股份目前市值则仅对应6284元/平方米的商业物业价格，明显低于其实际市场价值和升值潜力，对其股价有较好的支撑。不过，从目前来看，大商股份的不确定性在于其何时释放业绩。今后，其盈利释放和投资者关系的改进将是股价的重要推动力量，我们会作密切关注。(原载于东方早报)
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