“中国西电首日即破发是新股发行市场化的标志性事件。”平安证券策略分析师李先明认为。“打新不败的规律被打破有利于市场的健康发展。”

　　西电闪电破发

　　７分钟，是昨天上市的中国西电守住在７．９元发行价之上的时间。之后的大部分时间里，西电的股价都围绕发行价窄幅上下，不过尾盘抛单大量涌出，至收盘报７．７９元，跌幅１．３９％。

　　Ａ股上一个新股上市盘中破发要追溯到２００６年８月１８日的中国国航，而前首日收盘价破发的股票则要追溯到２００４年８月１１日的美欣达后。

　　创业板首只破发股票的“竞争”也尘埃落定，星辉车模争得第一，收报４２．８４元，发行价４３．９８元。另一只创业板股票台基股份收报４１．２０元，低于发行价０．１元。上市六天的正泰电器也加入破发行列，收报２３．５６元，低于２３．９８元的发行价。市场预期，随着第一批创业板限售股的解禁，相信会有越来越多的新股加入破发大军。昨天刚上市的中小板新股Ｎ柘中涨幅也仅有７．５％。在去年上市的大盘股中，中国中冶、中国化学、中国北车已经纷纷破发，另一只大盘次新股中国建筑昨天的盘中最低价为４．２２元，距离破发也仅有４分钱。

　　破发并非熊市来临

　　新股首日破发是否预示着熊市正式宣告来临？

　　对此平安证券策略分析师李先明并不赞同，“新股是否破发不能作为判断大市牛熊的标志。在香港新股首日破发是常见的事，事实我们新股不败才是不正常的现象。”他认为，西电首日破发，可能跟市场氛围和发行价过高有关。

　　西电的首日破发使诸多机构大跌眼镜，作为国内唯一一家具有输配电一次设备成套生产能力的企业，机构普遍认为该股定价应在８－１０元。给出西电最高预测价的天相投顾分析师认为，中国西电的发行价和市盈率都相对合理，破发是市场心理导致，中国西电未来一段时间还是可能会有不错的表现。

　　盘后数据表明，有机构趁机大举吸货。排名买入第一的机构扫货２．６亿元，排名第二的中信证券南京高楼门证券营业部也买入１．２元。排名第五的买入也是机构，买入４０００多万元，两家机构合共买入３亿元，近４０００万股。而卖出第一的中信建投证券北京市东直门南大街证券营业部仅卖了２３００万元，不足买入机构的十分之一。

　　无风险套利神话终结

　　中国西电是新股发行制度改革以来的第一次，这也结束了一、二级市场之间无风险套利的神话。市场人士认为，西电首日破发有标志性的意义。

　　近来，超高发行价和ＩＰＯ企业的严重超募为市场所诟病，大同证券首席策略师石劲涌表示，这无疑将会给越来越热的一级市场“去去火”让一级市场逐步趋于理性。

　　西电的破发也引起市场再次讨论新股发行制度改革，李先明认为，询价机制本身不完善是导致发行市盈率居高不下的一个重要原因。按照目前的询价制度，机构只有报高价才能参与网下配售，自然发行价会水涨船高。但在新股频频破发之后，相信报价将会逐渐回归市场化。

７分钟，中国西电上市首日“火箭”破发。ＣＦＰ供图