公司三季度报告显示，前三季度公司实现营业收入151235.40万元，同比增长19.54%；实现利润总额36623.93万元，同比增长31.33%；实现净利润28197.09万元，同比增长29.73%；归属于母公司的净利润25184.75万元，同比增长24.91%；实现基本每股收益0.196元，同比增长22.5%。
三季度铁矿石吞吐量创新高
公司三季度完成金属矿石吞吐量2944万吨，同比增长29.86%，环比增长6.8%，继续创出新高；三季度完成煤炭及制品吞吐674万吨，同比增长28.6%，较二季度的701万吨有所回落。三季度，公司共完成货物吞吐量3799万吨，同比增长36.6%，较二季度的3703万吨仍增长了96万吨，铁矿石进口继续保持高位是主要因素。前三季度公司累计完成货物吞吐量10754万吨，同比增长24%。在港口整体形势较为低迷的情况下，铁矿石旺盛需求使得公司业务表现成为行业内少有的亮点。
非公开发行成功实施，资产收购顺利进行。截止本报告期末，公司已成功实施非公开发行股票计划，发行人民币普通股(A股)24951万股，募集资金127998.63万元。
期间费用得到较好控制。公司三季度期间费用率为4.75%，较上半年的5.97%和2008年的6.47%均有大幅下降，期间费用率下降一方面得益于报告期收入绝对数的增长，另一方面也得益于管理费用和财务费用的绝对数下降。
三季度增收不增利
公司三季度实现净利润1.07亿元，同比增长42%，但较二季度环比下降0.07亿元，三季度净利润水平并未随同收入环比增长而增长。三季度增收不增利的主要源于矿石码头二期7月份开始计提折旧，此项目环比增加公司成本约3000万元。
投资建议
由于公司三季度完成了增发和资产收购，日照港西港区二期工程收入将从四季度开始计入股份公司，我们对公司盈利数据进行了调整，将公司2009年至2011年预计净利润分别从2.86亿元、3.19亿元和3.52亿元分别上调至3.30亿元、3.55亿元和3.97亿元，对应每股收益分别从0.23元、0.25元和0.28元上调至0.26元、0.28元和0.32元，当前股价对应市盈率分别为25倍、23倍和20倍。
从目前的形势看未来几个月内国内铁矿石进口量有仍可能出现波动但我们预计铁矿石进口保持高位有可能成为一种常态。基于煤炭运输南通道的规划建设，日照港在国家媒体运输格局中的地位得到显著提升，煤炭中转业务有望成为日照港业绩增长的又一极。与公司股票历史估值水平及当前港口公司估值水平相比，基于调整后的业绩预测，公司目前股价估值具有一定的优势，我们上调公司评级至“推荐”评级。
