| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年09月19日 10:25 |
作者： |
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目前VLCC原油运输市场整体低位徘徊，成品油轮运价稳中回升。但四季度是油运市场的传统旺季，而受相关公约约束的单壳油轮有望在2010年随着运价水平的回升而出现较大规模的集中拆解，从而为油轮市场供求关系的改善提供支持。目前四季度交割的各主要航线远期运价指数开始抬升，2010年TD3线VLCC的FFA价格则明显高于当下运价回到WS60点上方。
公司有自己的竞争优势：国油国运保量并缓冲收益波动；加大国内市场运力投放、海进江量价相对可观；外贸航线多承揽三角货、回程货等，公司主力船型TCE均明显优于行业平均。公司运力增长迅猛，MR运力的投放主要集中在2008-2009年，而VLCC运力投放主要集中在2009-2010年，当下市场萎缩使得运力投放成为业绩拖累的尴尬有望在后期逐渐扭转成为公司业绩反弹的助推器。
调整公司2009-2010年每股收益分别为0.06元和0.32元，维持“谨慎推荐”投资评级。随着行业供求关系逐渐改善时间窗口的临近，建议关注跟随运价变动的趋势性投资机会。（长城证券）
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