| 来源： |
新闻晨报 |
发布时间： |
2009年04月16日 09:23 |
作者： |
贺宛男 |
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2009年经济形势到底如何？一家大型企业年报给出的回答是：经营目标调低40%。昨日，招商轮船（601872）同时披露2008年年报和2009年一季报。这是迄今已公布一季报的十几家企业中规模最大的一家，加之其所从事的行业一头连着中国经济，一头连着国际贸易，且航运业从来是经济的领先指标。
2008年年报显示，招商轮船实现营业收入32.1亿元，增长32.63%，实现净利润12.33亿元，增长45.34%；但2009年一季报这两项指标仅为4.99亿元和1.9亿元，增幅分别为-40.04%和-56.78%。年报好、季报差，业绩披露当日该股股价即下跌2.26%。特别是，公司在未来发展展望中，竟提出2009年经营目标为：争取完成营业收入19亿元，比2008年实际完成数低40.8%。下降4成还要“争取”，实在出乎人之意料。
实际上，从2008年一季度到2009年一季度，这五季中招商轮船每股收益分别为0.129元、0.12元、0.15元、-0.036元和0.056元，去年第三季最高，第四季最差，今年一季度显然已经有所回升。而去年第四季之所以出现亏损1.24亿元，源自两笔资产减值：三艘老旧油轮计提固定资产减值准备1亿元；公司参与中外运航运IPO，认购2383.85万股，发行价8.18港元，到年底股价跌至1.97港元，公允价值损失（折人民币）1.35亿元。如果不计入这两笔非经常损益，第四季每股盈利约为0.03元，以此作比较，今年一季与去年四季环比增长也已超过60%。
招商轮船主营远洋运输，主要从事原油和干散货（铁矿石、煤炭等）运输，其中油轮业务约占70%，是中国最大的油轮企业之一。据其年报披露，去年中国进口原油1.78亿吨，增长9.6%，而公司油轮收入增长29%，好于平均水平。公司今年的经营目标之所以极为谨慎，首先是因为国际货币基金和WTO等权威组织预测，今年国际贸易将进一步萎缩（如WTO预测下降9%），贸易保护主义抬头，即便如中国保持了多年的高增长之后，步伐也将大大放缓；而运力扩张则为多年之最，航运业竞争将更为激烈。其次是因为航运指数作为领先指数，大起大落飘忽不定，去年一年，波罗的海原油运价指数（BDTI）最高超过2300点（第二季），最低低于1000点（第四季）；波罗的海干散运指数（BDI）更是在11700点和700点之间上下翻滚，几近崩溃，作为大型企业在制订经营目标时宁愿谨慎也决不冒进。
但客观地说，随着今年3月以来，原油和大宗商品价格逐渐走稳，BDTI和BDI均已有所上升，这正是公司今年一季报业绩环比回升的主要原因。而从长远看，中国经济还将持续快速发展，石油消费以及铁矿石等大宗商品需求也将连年增加。招商轮船今年的经营目标虽然有所放低，但2009年和2010年却是公司资本支出的高峰年，不排除在市场低迷时进行收购兼并。
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